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    半导体爆发领涨!基民:“总算看到点阳光了”,相关ETF年内已跌超35%,百亿巨资却“越跌越买”

    2022-05-10 15:42  中国基金报


    中國基金報記者 張燕北

     

    半導體無疑是今日(5月10日)的市場亮色,調整了一段時日后,該板塊終于爆

    發,盤中一度大漲5%,部分個股漲幅超10%,而場內8只相關ETF則一度普漲逾4%。

     

    年初以來半導體、芯片板塊表現并不佳,相關ETF基金場內跌幅基本都在35%以上,但資金卻越跌越買,合計凈流入超百億元。

     

    基金經理預計,科技成長的估值與擁擠度壓力均顯著改善,情緒修復窗口底部配置半導體在內的業績確定性方向,國產化替代加速創造的新一輪投資機遇值得繼續堅守。

     

    半導體板塊領漲兩市

    基民:“總算看到點陽光了”

     

    5月10日早盤,A股市場表現驚艷。在隔夜外盤大幅下挫的背景下,A股三大股指低開后快速拉升,全線翻紅。

     

    截至午間收盤,上證指數穩守3000點整數關口,創業板指上漲1.41%,科創50指數大漲2.46%。

     

    從盤面上看,半導體板塊構成早盤推升創業板指、科創50指數的重要力量。半導體低開高走形成爆發之勢,盤中一度大漲5%。


     

    截至午間收盤,半導體指數大漲3.58%,立昂微封上漲停,卓勝微、斯達半導、北方華創等龍頭公司漲超7%,而場內8只相關ETF則普漲逾4%。

     

     

    下午半導體板塊繼續維持強勢,截至收盤,萬得半導體概念指數漲幅為3.68%。立昂微、斯達半導漲停,多只個股漲超8%。

     

     

    作為知名度最廣的“半導體基金”,諾安成長混合今年以來表現不佳,但5月10日半導體板塊的反彈不少持有人看到了“曙光”。有基民評論稱,“總算看到點陽光了”。


     


    半導體、芯片ETF吸金逾110億

     

    去年形勢一片大好的半導體板塊,今年以來二級市場的表現不振。截至5月9日,萬得半導體概念指數跌幅為36.42%,國證芯片指數同樣跌超36%。

     

    伴隨著板塊走跌,跟蹤相關行業指數的ETF基金同樣遭遇大跌。截至5月9日,場內8只半導體、芯片相關ETF年初以來跌幅均超過34%,期間跌幅最大的芯片ETF下跌37.24%。

     

    盡管表現不佳,芯片、半導體ETF獲得資金搶籌。Wind數據顯示,相較于去年末,今年以來8只ETF均獲得凈申購,按照區間成交均價統計,合計吸金112.46億元。

     

    按照資金凈流入額來看,華夏國證半導體芯片ETF凈流入資金達45.55億元,是“吸金”最多的芯片、半導體ETF基金。同期國泰CES半導體芯片ETF、國聯安中證全指半導體ETF分別吸金28.22億元、27.29億元,也獲得較多資金凈流入。此外,鵬華國證半導體芯片ETF獲得近6億元凈流入、廣發國證半導體芯片ETF則獲得近3億元凈流入。

     

    按照份額增幅來看,鵬華國證半導體芯片ETF年初至今份額增加了92.98%,由去年底的7.39億份一路攀升至5月9日的14.26億份。富國中證芯片產業ETF份額增幅也在4成以上。


     

    華南一位公募指數投資部人士表示,芯片、半導體ETF資金呈現凈流入,表明投資者進場抄底意愿強烈。

     

    他表示,“近年來伴隨著板塊輪動加快,行業主題ETF市場資金‘高拋低吸’的特征越來越明顯。今年半導體板塊回調明顯,業目前正處于 2018 年以來的歷史性估值低位,投資者一般會通過買入或定投的方式越跌越買,積累籌碼;而隨著指數反彈和上漲,也會在上漲過程中逐漸兌現收益,落袋為安?!彼f道。

     

    深圳一位基金經理則分析稱,“大部分人買科技基金,是看中了高成長性,愿意通過承擔一定的波動風險,換來更高的收益空間,如果投資者還認同當初的投資邏輯,值得用更好的耐心靜待花開?!?/p>

     

    板塊估值接近歷史低位

    關注業績明確龍頭

     

    公募人士指出,當前半導體估值水平低于過去五年歷史估值均值,接近2019年初的上一輪底部位置,建議重點關注當前半導體投資機會,靜待需求改善。

     

    滬上一位公募基金經理表示,選取半導體(中信)指數成分股,計算Wind一致預期凈利潤對應的動態PE,當前個板塊估值均低于歷史均值,部分公司已逼近歷史最低。

     

    “截至一季度末,公募基金前二十大重倉股中,15家持股比例上升,5家持股比例下降,呈現龍頭集中特點,表明基金對半導體龍頭公司仍然相對青睞?!彼f道。

     

    金信穩健策略混合基金經理孔學兵分析稱,市場系統性出清之際,展望二季度,半導體行業目前正處于 2018 年以來的歷史性估值低位,疊加長期景氣度波動中上行,國產化替代加速創造的新一輪投資機遇值得繼續堅守。

     

    在泰信中小盤基金經理董季周看來,22年全年來看,半導體景氣度會分化,而在晶圓制造環節,產能的邊際紓解和制造成本遠期下降預期,有利于芯片設計環節里面優質公司的產能獲取和毛利率改善。

     

    匯添富基金經理楊瑨判斷,今年下半年開始,很多半導體公司有可能會進入下行周期,在今年上半年可能會進入景氣的高點。

     

    在晶圓廠產能供給逐漸放松之后,會出現兩種情況:一是在需求旺盛的領域,產能供給放松,企業增長加速;二是在供給放松之后,客戶不再像以前那么著急,也不會多備貨,行業開始去庫存,而大部分物料價格會往下走。在以前缺貨的情況下,企業的議價能力很強,供給放松之后,客戶的議價能力變強,這種情況下對企業利潤率的殺傷力會比在收入端的殺傷力更大。

     

    “所以去年有一些通過漲價方式快速提升利潤率的企業,今年利潤率會回到正常水平,在競爭激烈領域,甚至可能會跌破原來的利潤水平。因此我們一定要去甄別哪些公司具備穩住利潤率的能力,哪些公司具備對客戶的議價權、產業的定價權?!?nbsp;楊瑨分析道。

     

    景順長城新能源產業基金經理楊銳文則表示,長期看好車規級半導體及自主可控俄烏戰爭爆發之后,在電動車領域的自主可控是重要的一環,尤其是芯片。汽車芯片不限于功率半導體,還包括AI芯片、座艙芯片、控制器等。除了AI芯片,大部分車用芯片都聚焦于成熟制程,具備自主可控的基礎。目前受到對新能源車終端銷量擔憂的影響,車用半導體表現相對萎靡。

     

    但長期看,楊銳文進一步分析稱,汽車的智能化趨勢一定會帶來相關半導體的放量。根據測算,一輛L4級別的電動智能汽車的半導體價值量將高達1.5萬元以上;而從晶圓消耗角度來看,一輛L4級別的電動車將近消耗掉一張8寸的晶圓,因此,L4及以上的電動智能車的半導體用量將是傳統燃油車的5-10倍。隨著汽車的電動智能化的推進,汽車半導體將呈現倍數級別的增長,整個車規級半導體市場最終可能達到將近萬億級別。

     

    編輯:艦長


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