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    “危机”来了,首批FOF紧急出手!

    2022-05-10 11:52  中国基金报


    中國基金報記者 若暉


    首批公募FOF自2017年10月推出以來,已經走過了近5年時間歷程,如今開始走入新的分水嶺。


    5月9日,泰達宏利基金發布公告,擬決定以通訊方式召開基金份額持有人大會,提議持續運作泰達宏利全能優選混合型基金中基金(FOF)。


    泰達宏利全能優選混合FOF是2017年首批成立的6只公募FOF之一,截止一季度末基金資產凈值已經不到2000萬元,是首批公募FOF中出現的迷你基金,根據此前修改過的基金合同,若是連續在一段時間內出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元情形,如打算持續運作需在6個月內召集基金份額持有人大會進行表決。


    在多位業內人士看來,部分公募FOF陷入“迷你基金”的清盤危機與這類品種仍處于發展起步階段有關,投資者教育依舊任重道遠,不過隨著個人養老金新政落地,公募FOF也迎來了政策東風,看好這類產品未來發展空間。


    部分“迷你”公募FOF

    擬開持有人大會尋求持續運作


    面對規模不斷縮水的處境,首批公募FOF中已有部分基金打算通過召開基金份額持有人大會的方式尋求得以持續運作。


    5月9日,泰達宏利全能優選混合FOF公告,為提高基金資產的運作效率,保護基金份額持有人的利益,依據基金法等相關約定,經與基金托管人中國銀行協商一致,決定以通訊方式召開基金份額持有人大會,提議持續運作泰達宏利全能優選混合型基金中基金(FOF)。


    而早在去年8月,該基金就已召開過基金份額持有人大會修改基金合同,將原來合同中的“自動清盤”條款改為“連續20個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元情形的,基金管理人應當在定期報告中予以披露。連續60個工作日出現上述情形的,基金管理人應當在10個工作日內向中國證監會報告并提出解決方案,如持續運作、轉換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等,并在6個月內召集基金份額持有人大會進行表決?!?/p>


    事實上,自2017年11月2日成立以來,泰達宏利全能優選混合FOF就面臨規模不斷萎縮的難題,不到兩年時間,該基金規模就從成立之初的8.27億元下滑至2019年年中時的1.67億元,到了2020年年中,該基金規模更是一度下滑至不到5000萬元,而后規模稍有回升,

    2021年至今規模又持續下降,今年一季度末規模僅1804.39萬元,成為“迷你基金”,只好通過召開持有人大會尋求持續運作。


    相關資料顯示,泰達宏利全能優選是一只偏債混合型FOF,投資于股票型基金、混合型基金、商品期貨基金和股票的資產占基金資產的比例為不超40%,截至5月5日,該基金最近三年收益率為18.61%,成立以來收益率為21.84%。截至去年年末,持有人結構中,個人投資者占比達到100%。


    基金經理此前在2020年年報中也曾坦言,產品規模的波動對組合管理帶來了較大的負面沖擊,后期隨著規模的陸續穩定,組合收益開始有一定程度的修復。


    投資者教育工作仍需持續發力


    在業內人士看來,部分首批公募FOF面臨“保生存”的難題,既與FOF屬于新生事物,投資者教育仍待培育有關,也與公司規模大小等不無關系,基金公司前后兩次召開持有人大會,也是希望旗下FOF能夠長遠發展。


    “作為一只累積了接近5年歷史業績的公募FOF產品,基金公司兩次召開持有人大會,先是修改基金合同,現在又打算持有人投票表決維持運作,肯定是希望避免清盤,將產品保留下來?!币晃换鸸救耸勘硎?。


    不過,也有基金公司人士反饋,目前通過開基金持有人大會允許維持持續運作,并非一勞永逸的方案?!皳私?,即使持有人大會表決通過持續運作的方案,后繼該基金也只有60天的時間能夠迷你運作,之后基金公司還是要想辦法做大規?;蛘咴俅握匍_持有人大會?!?/p>


    此外,還有業內人士猜測,基金公司或許是希望通過召開持有人大會的方式給持續營銷多一些時間,希望能在未來幾個月之內慢慢做大規模。


    也有業內人士認為,首批公募FOF中部分基金需要保成立,也有公司平臺及規模大小有一定的關系,大型基金公司持續營銷相對容易一些。


    在一位基金研究人士看來,公募FOF起步至今不到5年時間,普通投資者對其價值認識仍需時間,本質上,公募FOF是對傳統公募基金進行進一步風險分散,相對傳統公募基金而言,公募FOF收益也會更加穩健,但目前因為發展時間還不夠長,公募FOF這一特征還沒有充分彰顯,加上部分投資者對公募FOF“二次收費”、凈值披露相對更慢等問題仍有疑慮,未來還有待投資者教育持續發力。


    7家基金公司旗下FOF規模已超百億


    經過近5年的“賽跑”,公募FOF這一細分賽道也涌現出了部分“領跑者”,行業分化格局開始顯現。


    Wind數據統計,截至今年一季度末,交銀施羅德基金旗下公募FOF基金以357.27億元的合計管理規模位居行業第一,興證全球、民生加銀基金分別以2515.75億元、1347.59億元規模分列第二、第三名。此外,包括浦銀安盛、匯添富、南方、易方達在內的4家基公司旗下公募FOF規模也在百億以上。FOF管理規模排名前十的基金公司合計規模近1500億元,占全市場份額比重超七成。



    單個公募FOF基金的規模分化也同樣明顯,除了泰達宏利全能優選混合FOF之外,還有包括前海聯合智選3個月持有、中融量化精選、嘉合永泰優選三個月、嘉實養老目標日期2045五年持有在內近50只基金一季度末規模不足5000萬元(除去發起式基金)。


    “事實上,不僅FOF這一細分領域,包括ETF等各個領域都出現了規模向頭部公司集中的現象,只有權益基金領域競爭激烈一些,畢竟權益基金是基金公司立身之本,各家公司都非常重視,因此行業集中度相對沒有那么高?!币晃换鸸救耸糠治?。


    在上述基金公司人士看來,公募FOF管理規??壳暗膸准一鸸驹谏罡鸉OF賽道上花了大量的精力?!俺俗龊卯a品業績之外,針對個人投資者的持續營銷也從線上、線下兩個渠道同時發力,不僅在互聯網線上平臺爭取產品曝光度,在銀行等線下渠道也有培訓團隊在做持續營銷?!?/p>


    “公募FOF被普通投資者接受肯定需要過程,在這一過程中,基金公司需要持續做好產品業績、持續營銷以及投資者教育等工作。反之,若是基金公司的公募FOF產品線不齊全、凈值回撤過大、渠道端也沒做好培育工作,肯定會在一定程度上影響規模增長?!鄙鲜鰩准夜救耸勘硎?。


    隨著國務院辦公廳關于推動個人養老金發展意見落地,銀行理財產品凈值化轉型帶來的“固收+”市場需求,一位基金公司人士表示未來其個人相對看好養老目標基金以及偏債混合型FOF兩大細分品種的發展空間。


    一位基金研究人士建議,未來公募FOF要充分發揮專業分工的精神,在資產配置過程中保持多元化及穩定性,為客戶提供風險更可控,凈值波動更平穩的產品,這樣才能贏得客戶的長期信任。


    編輯:喬伊



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