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    指数女神胡洁:稳增长背景下继续看好银行板块

    2022-04-27 22:31

    “指數女神”、華寶基金指數研發投資部總經理、銀行ETF(512800)基金經理胡潔日前撰文指出,今年以來,俄烏沖突持續發酵,美聯儲將加快加息縮表,全球大宗商品市場大幅波動,以及疫情反彈,國內經濟下行壓力進一步加大??紤]到今年5.5%的經濟增速目標,國家出臺了相應穩增長的政策。胡潔指出,在此大環境下,穩增長板塊有較為突出的表現,而銀行作為穩增長板塊中重要的一環,今年以來也取得了較為明顯的超額收益。

     

    站在當前時點,胡潔認為,未來銀行仍有望跑贏大盤,主要基于以下幾點原因:

     

    首先,穩增長政策不斷發力,未來幾個月政策利好有望延續。3月份的兩會政府工作報告設定了“國內生產總值增長5.5%左右”的目標,體現了穩增長的堅定態度。隨后3月16日國務院金融委會議指出要“切實振作一季度經濟,貨幣政策要主動應對,新增貸款要保持適度增長。關于房地產企業,要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案,提出向新發展模式轉型的配套措施”。4月13日高層會議再次提出“鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備覆蓋率,適時運用降準等貨幣政策工具,推動銀行增強信貸投放能力”。4月25日,降準正式落地,更是直接利好銀行板塊。

     

    其次,海外加息背景下,以銀行為代表的低估值價值股有相對優勢。 從過去10年的歷史數據來看,當海外貨幣政策較寬松時,A股往往是成長股跑贏;而海外貨幣政策較緊時,往往是價值股表現較優。當前美聯儲已在3月啟動本輪第一次加息,從美聯儲官員表態和美國通脹數據來看,5月份可能會進一步加息。在這樣的大背景下,以銀行股為代表的低估值價值股可能是更穩妥的選擇。

     

    再次,銀行板塊財務數據業績靚麗。據Wind數據,2021年商業銀行不良貸款率1.73%,較年初下降11個BP。在資產質量穩中向好驅動下,2021年商業銀行凈利潤增速達12.6%,A股上市銀行整體凈利潤增速達13.4%,為2015年以來最高水平;部分上市銀行2021年盈利增速超過25%。

     

    最后一點則是銀行板塊的估值低,安全邊際相對較高。當前中證銀行指數PB估值僅0.61倍,處于歷史低位;PE(TTM)估值僅5.2倍,亦處于歷史低位,安全邊際凸顯。

     

    A股市場銀行股近期備受資金關注。A股規模最大、流動性最佳的銀行ETF(512800)近日頻頻溢價成交,資金持續涌入。行情數據顯示,4月27日,銀行ETF(512800)再獲凈申購資金超1.2億元,為連續第三日獲資金凈申購,資金凈流入額合計達4.56億元!

     

    公開數據顯示,銀行ETF及其聯接基金(A份額240019;C份額006697)跟蹤中證銀行指數,包含40只上市銀行股,反映板塊整體行情,避免個股黑天鵝風險,其中7成倉位聚焦招商銀行、興業銀行、平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等高成長性銀行股,聚焦成長,投資勝率更高!據交易所公開數據,截至2022年4月26日,銀行ETF(512800)規模達98.60億元,是A股規模最大、流動性最佳的銀行類ETF基金,作為兩融標的,其最新融資余額達10.25億元。

     

    風險提示:銀行ETF(512800)跟蹤的標的指數為中證銀行指數(399986),中證銀行指數基日為2004.12.31,發布于2013.7.15,指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整,其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另,本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議,基金管理人亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任?;鹜顿Y有風險,基金的過往業績并不代表其未來。


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