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    上投摩根基金:二季度市场有望企稳 成长标的机会显现

    2022-04-25 12:15

    今年一季度,海外地緣沖突以及國內新一輪疫情爆發,引發了一系列超預期事件,同時也導致A股市場持續震蕩,不少投資人心生迷茫。上投摩根基金指出,未來市場指數的回落空間或有限,藍籌股具備較強的安全性,成長股也將大概率企穩。展望未來,待國內宏觀經濟企穩后,屆時成長股將大概率將迎來估值擴張,但仍需注意國內外政策變動可能導致的供需結構變化。

    針對目前的市場,上投摩根李德輝在近期Alpha Talk系列直播中表示,當前的市場已經大部分反映了內外部不確定的因素,對國內經濟在二季度后企穩抱有信心。李德輝指出,目前市場是一個典型的價值風格占優的市場。對于價值股的景氣度的評估,重點關注兩類資產:一類是資源股,包括油氣、煤炭等板塊;另一類是困境反轉類,例如地產、養殖、出行等板塊。對于資源股來說,近幾年的利潤增長主要來自于商品價格的貢獻,而非商品銷量。因此需密切關注全球通脹水平變化帶來的相關投資風險。而對于困境反轉類,關注的核心問題是反轉之后,這些企業的估值與業績是否匹配。

    談及成長股未來機會,李德輝指出,一些成長型行業,無論從訂單、商業格局、競爭格局來看,都沒有出現太大問題,例如半導體、新能源汽車、軍工等行業。因此,未來若這些行業的企業盈利能夠穩住估值,那么當未來市場風格切換為成長時,這些標的大概率會優先迎來反彈。上投摩根陳思郁亦指出,從歷史角度看,當前很多藍籌資產的PE和PB估值,已經處于較低水平。一旦這些企業盈利預期向上修正,其投資大概率將贏得戴維斯雙擊,屆時企業盈利和估值將雙雙修復。而成長股的許多公司的業績表現仍然較好,隨著未來半年經濟企穩,成長股大概率將迎來估值擴張。

    針對后市布局,上投摩根李德輝指出,任何資產的波動都存在周期,當前市場正處于本輪周期的低點,從中長期維度來講,未來資產價格大概率有望修復。建議投資者可考慮定投式的逐步買入,既在一個相對較長的時間段內布局,避免踏空,也可以降低成本,平滑風險。上投摩根陳思郁也表示,當前市場機會大于風險,市場大概率已處于底部區域。陳思郁指出,以史為鑒,很多時候市場見底之時,并不是當我們意識到宏觀經濟出行顯著改善的時候,而是投資者情緒整體較為悲觀的時候。當前,無論是疫情還是地緣沖突等因素,這些因素對市場和情緒造成的沖擊影響最嚴重的階段或已過去,眼下是黎明前的至暗時刻,未來市場將釋放更多樂觀情緒。

     


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