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    近两年净值超越基准逾25%,鹏华量化先锋淬炼中证500量化增强版

    2022-04-20 16:59

    近年來,伴隨著A股劇烈波動,主要股指也隨之產生不同幅度的調整。據Wind數據顯示,截至今年4月15日,過去一年,滬深300與中證500指數分別下跌15.90%和3.29%。在這樣的市場環境中,部分基于量化投資的指數增強型基金依然取得了顯著的超額回報。以鵬華量化增強“雙子星”——基于量化增強策略的鵬華滬深300指數增強(005870)和鵬華量化先鋒混合(005632)基金為例,據銀河證券數據顯示,相較于上述基準指數,兩只基金同期超額凈值增長率分別達9.16%和9.32%。

    據了解,鵬華滬深300指數增強和鵬華量化先鋒均由基金經理蘇俊杰掌舵。具有10年證券從業經驗的蘇俊杰,是“中國指數基金50人”論壇組織成員,現任鵬華量化及衍生品投資部副總經理。畢業于美國芝加哥大學金融數學碩士的蘇俊杰專業背景扎實,在量化投資領域深耕多年,擁有成熟有效的量化模型,對A股市場也有深刻理解。從產品的中長期業績來看,據銀河證券數據顯示,截至今年4月15日,定位于中證500指數增強的鵬華量化先鋒基金,最近兩年凈值增長率為41.08%,相較于中證500指數同期14.79%的漲幅,基金凈值增長率超越基準達26.29%,為投資者創造了頗為豐厚的超額回報。

    談及量化投資如何獲取持續且穩定的超額收益,蘇俊杰表示,從數據的角度出發,可提取多種特征形成“因子”,比如一些來自于股票的基本面數據,一些來自于股票過去的量價數據,也有一些來自于另類數據,如輿情,包括點擊量、熱度等另類數據。由于單個因子往往不是特別穩定,通過把多個特征或者因子進行組合,建立多因子模型,就能夠對股票未來的超額收益進行更加準確地預測,將預測結果中表現理想的股票構建投資組合,未來大概率會獲得由于市場或比較基準的超額收益。

    過去兩年,中證500指數因收益表現較好備受市場關注。對于中證500指數的特征,蘇俊杰分析指出,從指數編制方法來看,它是剔除掉市值最大的300只股票后,通過流動性篩選保留市值較大的500只股票;從市值分布特點上來講,它在A股市場目前定位于中盤股;從行業分布來看,歷經近年來的更新迭代,中證500行業分布較為分散、均衡,周期、科技成長、消費并重。

    針對中證500指數的投資價值,蘇俊杰分析認為,主要體現在三方面的優勢:首先,從產業升級方向看,“穩增長”政策基調下,中證500廣泛的行業分布能夠充分受益于宏觀環境的變化,從過去十年的估值來看,它當前處于很低的水平;第二,從產業長期發展來看,中證500覆蓋的包括電子、新能源、半導體、國防軍工,乃至一些“專精特新”企業等,都是未來國家大力發展產業升級轉型的方向;第三,從市場環境來看,當前行業風格輪動的速度快于以往,隨著A股市場逐步走向成熟,投資者會從重Alpha輕Beta的狀態,逐漸過渡到Alpha和Beta并重,實現均衡配置的狀態,而以中證500為代表的寬基指數,或將是未來較好的投資選擇。

     


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