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    新时期下证券经营机构高质量发展的路径选择

    2022-03-30 17:57


    新時期下證券經營機構高質量發展的路徑選擇

    聯儲證券有限責任公司總經理 丁可

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    一、證券經營機構高質量發展的背景

    (一) 中國經濟轉型是證券經營機構高質量發展的重大機遇

    “十四五”期間,高質量發展不僅是我國經濟社會發展的長期主題,更是資本市場與證券經營機構探索發展的目標。習近平總書記在中共中央政治局第十三次集體學習時指出,“經濟是肌體,金融是血脈,兩者共生共榮”;黨的十九大報告中也進一步提出要“增強金融服務實體經濟的能力”。這些都昭示著在我國發展進入新時期、新階段的背景下,金融業需要以嶄新的面貌擔負起時代賦予的重任。

    我國金融市場伴隨著中國特色社會主義經濟的市場化需求誕生并茁壯成長,資本市場蓬勃發展,構成了我國完整的金融體系,日益成為我國實體經濟增長的重要支撐。然而,面對因經濟發展速度的加快而紛沓而至、日益豐富的需求,證券經營機構現有的業務種類和服務能力仍有提升空間。傳統的金融運作模式漸漸無法適應新時代環境的要求,這對行業來說是巨大的挑戰,但同時也意味著巨大的機遇。

    (二)證券經營機構高質量發展仍有較大空間

    證券經營機構作為實現資本高效配置的主體,有必要擔當起建設多層次資本市場、不斷優化融資結構、提高直接融資比重的任務。這就有必要嚴于律己,不斷發展,增強社會對資本市場的信心,為我國建設健全的信用制度提供主體基礎,不斷完善社會互信體系。

    從業務種類來看,一方面,證券公司需要深耕現有股權融資業務,幫助更多優質公司實現在主板的上市融資;另一方面,緊跟國家金融改革的步伐,對新出臺的政策方針進行學習和研讀,為創業板、新三板、科創板等多元化資本市場提供相應定制化服務。從風險控制來看,隨著新業務和新產品的不斷誕生,合規風控也需要隨之進行框架性完善。證券經營機構應把控實體公司資本杠桿率,要嚴防在資本擴張的過程中步子邁得太大帶來的系統性風險,提高對新業務條線的風險認識度,守好法律和道德底線,實現資本架構健康化發展。從業務重點來看,資本存在逐利避險的天然屬性,對于前期回報率較低、風險較大而又亟需資金的戰略新興產業而言,證券機構需要進行全生命周期的金融支持。

    二、探索特色化道路是證券經營機構高質量發展的方向

    隨著新經濟發展模式的變化,實體經濟的商業模式不斷變革,證券經營機構作為多層次資本市場建設的參與主體之一亟須重新審視自己的行業定位,圍繞新需求、新業態進一步創新改善對接實體企業的服務能力。助力多層次資本市場建設的核心在于拓寬社會資金流向實體經濟的渠道,為資金方和企業方提供全程多元化、差異化、特色化的產品和服務。

    (一) 經紀業務更加聚焦于全口徑的財富管理服務

    在科技創新不斷沖擊的大背景下,券商傳統經紀業務因傭金率下降、行業競爭同質化嚴重以及交易量萎縮等原因,面臨著巨大的轉型壓力。隨著居民收入的日益增長,財富管理的多元化需求日漸成熟,聚焦于全口徑財富管理業務是券商經紀業務轉型的重要方向之一。

    未來十年,財富管理將會發生巨大變革,將會朝著更加凈值化、產品化、機構化、頭部化的方向發展。相對頭部券商,中小券商的品牌、客戶基礎薄弱,想要突出重圍,轉型是大勢所趨。中小券商的轉型,一是看戰略,企業要制定長遠的財富管理戰略,清楚定位目標與價值主張,并不斷對照修正執行中的誤差;二是看能力,相對于銷售,扎實的優質資產獲取能力是基礎,貨架上的產品符號變得越來越重要,打造不斷滿足社會需求的多層次、大市場產品才能順利轉型;三是看人才,提供專業的服務需要大量的專業人才,執行是企業的生命力,培養專業的投資顧問并提高團隊的協作能力和效率是未來繼續擴大財富管理規模、創造企業價值的硬件基礎。

    (二) 投行業務更加聚焦于資本投行的綜合發展

    資本市場改革開放的持續深化推進將重塑中國資本市場的生態,打破原有的商業模式,倒逼證券經營機構投行業務的創新和突破。未來投行有望成為券商轉型升級的突破口,通過綜合競爭能力和業務模式兩大方面,統籌規劃券商內部資源,發揮創新升級的引擎作用,打造基于全產業鏈、全生命周期的投行業務,聚焦于資本投行的綜合性發展。一方面深耕股權投資、兼并收購、保薦承銷等投行傳統型業務,為企業提供從初創到發展中期再到上市的覆蓋全生命周期的服務,為企業提供資金和戰略資源的支持;另一方面,通過投行業務增強與客戶的服務黏性,提高個性化、差異化的競爭壁壘,為券商財富管理、研究咨詢、投資交易等其他服務牽線搭橋,實現資本投行生態圈的綜合發展。

    從投行的業務本質來看,資本實力是業務上升的重要因素,資本金充足且自有資金靈活能力較強的券商,更有望在激烈的市場競爭中勝出,行業的馬太效應或將加劇。然而中小券商的資本和業務較行業龍頭公司有一定的差距,因此探索投行業務特色化、差異化是中小券商的生存之道。以美國相對較為成熟的資本市場為鏡,可以看到經濟產業轉型升級需要資本市場制度的發展和匹配,需要更加充分、高效且多元化的融資。美國的投行市場充分市場化競爭,誕生出各自不同的業務經營模式。我國中小型券商可從區域、行業、渠道等方面入手,專注于子領域的業務開展,實現業務的分化,進而分割市場份額。未來是投行業務質量為先的時代,見微知著,創新先行,聚焦于資本投行的綜合發展,才能在變革的浪潮中把握先機。

    三、創新發展是證券經營機構高質量發展的新增長極

    服務于實體經濟是金融的天職,證券業實現高質量發展需以造福社會、回饋實體為宗旨和目標開展業務。在需求端產生巨變的情況下,證券業要時刻保持開放、創新的態度,推陳出新、革故鼎新,以全新的面貌迎接來自實體經濟的要求和挑戰。

    (一) 金融科技引領證券經營機構對外高質量服務

    隨著外部諸如資本市場多層次化發展的不斷演進、中小微企業投融資的大力支持、新興產業轉型升級等需求端環境的變化,證券經營機構的創新也被帶動起來。同時,證券行業激烈的同業競爭導致券商傳統業務已經不足以支撐擴張和營收上升的需求,機構迫切通過創新尋求新業務、新出路。以追逐新的利潤增長點為出發點,證券經營機構會更好地匹配市場上實體經濟的需求,以此來達到收益最大化的目的。

    在證券經營機構的創新過程中,以金融科技為主的方式不僅從基層業務方面升級現有產品、創造新產品、優化現有服務質量、創造新服務方式,更為公司經營戰略帶來長遠的影響。行業內頭部券商大力布局,中小券商緊隨其后躍躍欲試,行業對金融科技的投入力度日漸增強。中國金融科技的建設亟待傳統金融機構的加入,通過金融科技創新重塑行業格局。在金融創新應用的場景、可解決的痛點以及對風控合規的理解方面,證券經營機構有著大量數據和案例的經驗積累,具有得天獨厚的發展優勢。未來金融機構將傳統業務與先進的互聯網技術結合,通過大數據、云計算、人工智能等技術實現數字化轉型,構建和諧、開放、高效、協同共贏的金融創新生態圈,為業務的持續推動發展、客戶量與質的升級提高和公司綜合服務能力賦能。

    (二) 信息系統化管理提升證券經營機構對內高質量管理

    金融科技不僅可以對外助力券商的業務拓展,通過手機移動端等新渠道增加覆蓋的客戶范圍,對內通過信息化管理也可以對運營、合規、風控等條線業務賦予新生能量,從而提高效率,降低成本。證券經營機構應通過信息建設將公司內部各條線任務線上化、數據化、可視化,并引入人工智能對業務進行補充評估,可大大提高各部門之間的協同效率。近年來,聯儲證券對信息系統的投入力度和重視力度明顯加強,公司戰略層面對信息系統建設的重要性和必要性進行了深入的研究討論,搭建了聯儲內部完善的OA系統平臺。運用數字化、自動化、平臺化的流程方式推進合規、風控、人力、財務、行政等辦公系統的建設,將公司整體架構透明化、可視化、實現目標明確、追責清晰的工作發布系統,大幅提高了業務審批速度,降低了公司運營風險和管理成本。從國內外成功的證券經營機構發展經驗來看,信息系統化和業務的深度結合,是券商信息化建設的必經之路。未來隨著證券經營機構對治理和監管合規管理方面的要求不斷上升,信息化建設將會進一步深化至全業務各層次的全覆蓋,有效提高公司數據化和智能化水平,提高核心競爭力,降低潛在風險。

    (三)產學研一體化實現證券經營機構持續高質量發展

    隨著證券經營機構的穩步發展,行業對于金融專業性人才的需求產生了量變與質變。金融業務的不斷深化與細分,對于人才的要求也不斷提高,因此需要通過產學研一體等路徑培養更多的專業人才,這對證券經營機構的人才培養顯得尤為重要。產學研一體化本質上可以使證券經營機構與高等院校、科研機構等基于項目、業務、課題等方式進行長期的合作,達到科技資源與優勢的互換互利。

    四、厚植公司文化是證券經營機構高質量發展的精神支撐

    (一) 黨建引領文化建設,營造和諧企業氛圍

    證券公司在厚植企業文化的過程中應進一步強化黨的領導與公司治理有機結合,激發工會、社團等組織的活力。充分發揮黨組織在文化建設中的重要作用,把文化建設各項工作與公司戰略、各部門職能結合起來,進一步夯實“合規、誠信、專業、穩健”的證券行業文化理念。聯儲證券在文化長效建設的過程中,逐漸摸索出了一條以黨組織為領導、社團等其他組織為補充,通過團體性活動拓寬員工之間交流、提升內部向心力的方式。

    聯儲證券黨支部嚴格落實公司黨委各項工作部署,圍繞黨建和業務工作組織了各類有意義的活動。一是抓好學習教育。組織支部全體黨員學習《習近平論中國共產黨歷史》等文件精神,強化理論武裝,筑牢思想根基。二是組織參觀紅色教育基地。支部組織黨員、積極分子參觀了香山革命紀念館、中國人民革命軍事博物館,回憶百年征程,堅定入黨初心,弘揚紅色傳統,傳承紅色基因。通過黨性學習培養加強員工對企業的忠誠度,通過文化教育提高員工在業務開展方面的道德底線;此外共學會、體育社團等組織在各類活動開展的過程中,拉近了員工之間的距離,提高了公司凝聚力,為公司文化建設添光加彩。

    (二)融合公司發展戰略,推動公司行穩致遠

    證券行業長期存在著工作節奏較快、公司之間競爭激烈、業績壓力較大等特點。機構在追求業務營收的過程中,易在發展模式和價值取向方面出現偏差性認知,有必要通過文化建設整體進行約束。摒棄“重業績、輕文化”的老舊思想,強化文化作為業務開展的重要保障地位,重回機構業務的本源初衷。為落實行業文化建設的各項要求,聯儲證券定期召開文化建設領導小組會議進行工作部署以及重點事項的解讀,推動公司文化建設工作有序開展。在不斷發展完善的過程中,總結出了在實踐中可以扎實有效實施的具體推行方式。

    一是要進一步完善制度體系。公司內相關部門要按照《證券行業文化建設十要素》要求進一步完善相關機制制度,并實現宣傳、教育、懲戒等文化建設工作的常態化開展,使行業的價值追求、經營理念、行為規范變為一種習慣,促進文化建設向全面、縱深方向發展。二是要發揮先進典型的示范引領作用。相關部門要及時發現并記錄身邊涌現出的符合行業文化和公司價值觀的正能量案例,以公司OA、職場、公眾號、內刊等平臺為載體進行廣泛宣傳,形成人人爭當先進、榮譽創造價值的氛圍。三是將文化建設工作與績效考核緊密銜接。注重有效激勵與問責監督相統一,更鮮明導行業文化和價值追求,使考核結果具有引導性、示范性。四是做好文化建設各項工作計劃的落實。定期總結文化建設開展情況,形成報送機制,促進文化建設工作有序開展。助力提升公司“軟實力”和核心競爭力,不斷提升員工的獲得感和幸福感,進一步助力公司戰略落地。

    參考文獻

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    本文摘自《中國證券》2022年第03期


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