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    国联安基金万莉:短债基金成闲钱理财重要工具

    2022-03-07 11:52

    2021年底資管新規三年過渡期平穩結束,今年迎來正式落地,自此銀行理財業務徹底向凈值化全面轉型,理財替代需求也面臨爆發式增長,當前中短債基金成為熱門之選,近期公募密集布局短債產品,且多只開始限制大額申購。將于2月28日發行的國聯安恒悅90天持有期債券基金就是一只短債產品,基金經理擬由國聯安基金現金管理部總經理萬莉擔任,對于短債基金的發展以及債券市場展望萬莉進行了詳細解讀。

    短債基金成為穩健理財重要選擇

    資管新規頒布以來,固收產品規模持續提高,根據《中國銀行業理財市場報告》數據顯示,2019年末,固定收益類理財產品存續余額為18.27萬億元,占全部理財產品存續余額的78.06%,截至2021年6月固定收益類理財產品存續余額為22.75萬億元,較2019年增幅24.52個百分點,占比88.18%。

    從資產配置來看,債券投資比例不斷提升,到2021年6月,債券類資產在非保本理財資金投資各類資產中占比較2018年增加了13.96%,達到67.31%。其中,債券型基金是居民理財的重要選擇之一,尤其是在短期理財產品全面整改、貨幣型基金投資監管約束加大的背景下,短債基金成為閑錢理財的最優選擇。

    對于此時推出國聯安恒悅90天持有期債券基金,國聯安基金萬莉表示,銀行理財凈值化是資管行業順應時代發展的產物,在低利率高波動的市場環境下,為滿足投資者對穩健理財替代產品的需求,公司專門設置現金管理部門,構建以貨幣基金為核心,短期債基產品為序列的衛星策略,例如已發行的國聯安短債基金,國聯安6個月等的設立都是該布局的體現。在當前時點下,公司積極布局短債類產品,一方面是處于產品布局的考慮,另一方面是基于當前市場行情的判斷,開年以來,受國內外經濟形勢的影響,權益市場波動加大,大量資金產生了短期避險需求,從近期中短債以及理財產品的規模增長即可看出。即將發行的國聯安恒悅90天持有期債券投資理念就是“低風險、低回撤”,“產品的主要收益來源于票息和杠桿套息,將采用短久期杠桿策略,票息與杠桿都將高于傳統貨基,有機會在較好的回撤控制的前提下,爭取更好的收益。我們的投資目標就是為投資者描繪出一條相對平穩與放心的收益曲線”

    她進一步指出,國聯安恒悅90天持有期債券設置了三個月的持有期限制,可以保證在封閉期內基金份額的穩定,負債端的穩定也為經理的操作提供更大的空間,在一定程度提升基金經理投資策略的勝率,此外,該產品起購門檻較大多傳統理財低,持有90天后便可按資金需求贖回,靈活度更高,因此在收益性的基礎上還兼顧了流動性,對不愿承擔高風險的穩健投資者來說是理想選擇。

    上半年經濟下行壓力增大 貨幣政策易松難緊

    基于長期對央行貨幣政策的觀察和研究,萬莉認為,央行貨幣政策近年出現明顯變化,從最開始的注重量,到現在的注重價以及傳導機制。如今的調控方式與方法愈發的智慧和精細,,可以明確的是,經濟下行是央行最主要的考慮因素,是調控的方向,其他因素只是擾動因素,只會影響調控步伐和節奏。

    對于2022年萬莉判斷,在經濟下行壓力增大和穩增長的要求下,貨幣政策預計在上半年仍是易松難緊。市場對利率走勢較為一致性判斷為前低后高,但要注意到年初財政支出力度加大,債券發行前置,信貸在年初出現集中投放都將對市場預期帶來影響。

    新基金成立后,將結合宏觀周期研究與行業周期研究,通過定量分析增強組合策略操作的方法,確定資產在類屬資產配置、行業配置結構上的比例。充分發揮國聯安基金固收團隊長期積累的行業和公司研究成果,利用自主開發的信用分析系統,深入挖掘價值被低估的標的券種,以盡量獲取最大化的信用溢價。

    據了解,國聯安基金固定收益團隊目前已經成立了宏觀利率研究小組、貨幣及流動性管理小組、信用風險小組以及轉債及衍生品研究小組四個研究交易支持單位,為固收投資提供扎實的研究基礎和強大的風控體系,且團隊的核心投資人員平均證券從業年限均已達到11年以上,具備豐富的固收實戰經驗,據《海通證券基金公司固定收益類基金業績評價》,截至2021年末,國聯安固定收益類基金近三年絕對收益率為14.24%,長期投資業績表現優異,在較長時間內為投資者創造了穩健的回報。


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