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    兴业基金刘方旭:春耕布局,动态均衡行业配置

    2022-03-04 11:38

    “當下可能是基金投資者比較焦慮和迷茫的時期,經過過去三年的市場連續上行和基金投資的較高收益回報,我建議投資者適度降低2022年的回報預期,將今年當成春耕布局的年份,定投或者逢低配置,耐心等待秋收時節的到來?!边@是興業基金權益投資副總監劉方旭近日在被問及最想和投資者交流分享的一句話時坦露的心聲。作為一名實戰經驗豐富、歷經市場沉浮的資深基金經理,劉方旭面對當前市場環境,也是如此思考和應對——春耕布局,動態均衡行業配置,注重風險和收益的平衡,并適當調整產品組合中的板塊配置結構。

    今年以來的2個多月,A股市場經歷了較大幅度的震蕩調整,投資者情緒走弱?!翱梢钥吹?,當前和未來主要面臨的壓力,內部而言在于國內經濟增長持續承壓,上市公司盈利難度在加大;外部而言則是美聯儲加快推進縮表加息進程,從而導致外資流入趨緩甚至流出的風險,以及近期地緣政治局勢緊張引發的全球資本市場動蕩等?!眲⒎叫穹治龅?。因此,他的應對策略是在產品組合的行業配置中適度降低利率敏感度高的科技成長以及增長相對乏力的消費醫藥,而增配受益穩增長主線的價值周期板塊。

    近期,伴隨上市公司年報的陸續披露,劉方旭的關注點也聚焦于各條賽道上龍頭個股的業績是否符合乃至超出市場預期?!罢w而言,我判斷價值周期類的個股符合預期的概率較高,而科技成長類由于市場預期充分而容易出現低于預期的情況。結合當前國內經濟環境和2021年上半年的高基數情況來看,今年上半年企業盈利的壓力相對較大,在上市公司總體盈利增速偏弱的情況下,我將持續關注業績環比改善板塊和個股的投資機會?!本唧w細分行業方面,劉方旭比較看好銀行、煤炭、石油、有色金屬等等,原因在于銀行和上游大宗原材料近期業績改善明顯,景氣度持續向上,且估值相對處于低位,他判斷在穩增長主線下這些行業將有較好的業績表現。

    “兩會時間”到來,劉方旭對于“兩會行情”也有自己的見解?!翱紤]到下半年將要迎來二十大,今年兩會前后的貨幣、財政和產業等政策基調大概率‘穩’字當頭,對此市場已有較為充分的預期,所以在我看來‘兩會行情’不會缺席,但不宜預期過高?!彼f。

     


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