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    港股ETF二季度净流出40亿下半年抄底新经济?

    2021-07-12 00:00  电子报

      中國基金報記者 張燕北

      

      二季度至今,港股市場持續震蕩調整,跟蹤港股指數的交易型開放式指數基金(ETF)資金流出明顯,多只基金份額縮水幅度達20%以上。

      業內人士認為,港股波動主要緣于宏觀環境的不確定性,下半年港股指數層面或呈現震蕩走勢,結構吸引力仍在,重點關注新經濟板塊的配置機會。

      港股ETF二季度凈流出40億

      多只產品份額縮水超20%

      據Wind統計,截至7月9日,二季度以前成立的15只港股ETF合計份額為151.79億份,較3月末下降36.21億份,二季度以來縮水19.26%。其中,港股通50ETF、恒生ETF、港股通100ETF、港股通ETF、滬港深500ETF份額縮水幅度均在20%以上。

      其中,港股通50ETF最新份額為50.63億份,較一季度末萎縮15.2億份。值得一提的是,于3月末上市的滬港深ETF500截至7月9日份額為0.31億份,較3月末的1.81億份縮水達8成以上,且多只港股ETF基金的份額已連續10多個交易日凈流出。

      業內人士表示,港股ETF份額縮水,主要是港股市場表現不佳所致,當然也可能有套利的因素,部分港股ETF上市后多數時間處于折價狀態,不排除有些資金在場內買入港股ETF進行贖回套利,導致ETF份額縮水。

      國投瑞銀基金認為,短期市場對通脹走高和貨幣政策收緊的擔憂有所加劇,疊加去年流動性驅動的投資者正在退場,港股市場或有所承壓?;ヂ摶ネㄩ_通后,港股成交額中南下資金參與比例持續提升,但目前港股仍以外資為主導。

      今年以來,港股恒指曾走出一波凌厲的上漲行情,從年初的27231點一路沖高至2月22日的31186.36點,當時“打到香江去,奪取定價權”成為市場上堅定看好港股的口號。不過,隨著美債收益率飆升,通脹預期升溫,港股開啟了大幅調整,5月后隨著A股在窄幅震蕩中開始反彈。然而進入下半年以來,港股再度震蕩回落。

      7月8日,香港恒生指數下跌2.89%,恒生科技指數下跌3.71%,港股互聯網股全線大跌。對此,匯豐晉信滬港深基金經理程彧表示,下跌的主要原因有兩個。其一,6月FOMC會議紀要透露出美聯儲已開始討論退出QE的可能性,這一信息超出市場預期;其二,管理層對于互聯網企業和違法證券活動的一系列規范行為影響了香港市場的短期情緒。

      結構吸引力仍在

      盈利仍是下半年市場主線

      展望后市,機構普遍認為,三季度港股指數層面或呈現震蕩走勢,結構吸引力仍在,重點關注新經濟板塊的配置機會。

      程彧直言,“我們不必對港股市場過于悲觀。目前無論是基本面還是市場流動性或宏觀政策都較前期更好。美債和國債利率均在走低,很多上市公司中報業績有望繼續強勁復蘇或超預期,暫時看不到港股出現系統性風險的可能。目前自下而上來看,一些細分行業或公司已體現出不錯的投資價值,這種局部機會值得把握。長期來看,美聯儲退出QE仍是一個較大的不確定性,需要關注?!?/p>

      程彧進一步表示,決定港股市場的主要因素是盈利。隨著全球經濟持續復蘇,以及互聯網反壟斷和規范影響的釋放,會逐漸看到港股整體的盈利拐點,將促使港股體現出越來越高的投資價值。

      諾德基金認為,港股目前整體估值處于歷史平均水平,細分板塊估值分化明顯。例如公開數據顯示必需消費、可選消費、醫療等板塊估值相對處于歷史偏高水平,而銀行、能源等板塊估值位于歷史低位。

      從流動性角度來看,諾德基金認為南下資金大概率仍將持續配置港股市場,同時全球流動性寬松背景下也可能提升港股整體流動性。預計盈利仍然是下半年市場行情的主線,建議關注全球經濟復蘇下景氣度相對較高的可選消費中部分細分子板塊,例如運動服飾、酒店等;以及從中長期角度來看有較大成長空間的新經濟龍頭個股。

      長期而言,國投瑞銀基金也依然保持樂觀。放眼全球,中國經濟率先復蘇,疫情后的“修復”基調延續。港股基本面仍處在上修區間,中資股盈利有望實現增厚。此外,在港交所上市制度改革的背景下,港股市場逐步匯聚了中國新經濟優質龍頭公司,也成為美國中概股回歸的首選市場。隨著更多優質“新經濟”公司登陸港股,港股的交易活躍度、整體估值以及對全球包括內地投資者的吸引力將不斷提升,形成資金流入的正向循環。

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