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    国寿安保基金桑迎:债市配置价值显现 短债基金需求旺盛

    2021-05-31 14:24

      中國基金報記者 李迪

      

      市場震蕩激發投資者的避險需求,短債基金成為不少基民的新寵。為滿足日益增長的市場需求,5月28日,由國壽安保資深基金經理桑迎掌舵的國壽安保尊弘短債基金正式發行。

      敬畏市場 嚴控風險

      創造穩健回報

      交易員出身的桑迎早在2002年便參加工作,成為一名金融市場從業者。擁有19年投資交易經驗、歷經固收市場多輪牛熊的他,對風險的危害有著切實體驗和深刻認識,這為他成為資深貨基經理奠定了堅實的基礎。

      桑迎直言,貨幣基金的管理難度很大,“對于基民而言,貨幣基金是風險很低的投資標的,但對于基金公司,貨幣基金是風險很高的產品類型。管理這類基金需要基金經理努力杜絕風險,包括市場收益波動風險、信用風險等?!?/p>

      談及所管產品的主要收益來源,桑迎表示,“固定收益類產品的主要收益來源就是持有資產的利息收益,獲取利息收益首先要明確基金能承擔何種風險,然后在可承受的風險層級中選擇具有最佳性價比的資產進行投資?!?/p>

      在明確風險層級的基礎上,桑迎還會通過完善的策略體系來創造穩健收益。大類資產配置策略方面,通過對宏觀經濟變量和政策的分析,判斷未來利率趨勢,并根據不同類屬資產的風險來源、收益率水平、利息支付方式等因素,采取積極投資策略,同時根據最新市場變化對投資組合類屬資產進行實時最優化配置和調整。交易策略方面,持續跟蹤宏觀經濟走勢,并深入研究政策信號,以把握市場波動的機會博取收益。

      信用策略方面,利用公司內、外部信用評級體系,對債券發行主體所在行業發展以及公司治理、財務狀況等信息進行深入研究并及時跟蹤。在此基礎上,結合債券發行具體條款,對債券的收益性、安全性、流動性等因素進行分析,對信用風險細致甄別,并著重挑選資質良好及信用評級被低估的券種。

      新發短債基金

      滿足低風險投資需求

      隨著市場對短債基金的需求逐漸增長,由桑迎擬任基金經理的國壽安保尊弘短債基金也正式發行。據桑迎介紹,這類基金預期風險和收益高于貨幣基金但低于股票基金。

      桑迎表示,“我們的目標是打造一款能在控制回撤基礎上為客戶帶來高于貨幣基金回報的產品?!?/p>

      他同時指出,“與此前管理的貨幣基金相比,新基金最大的不同是估值方式帶來的變化,貨幣基金是攤余成本估值,基金凈值維持1元,而短債基金是市價估值,凈值隨著市場波動而變化。貨幣基金在投資期限、投資產品、流動性儲備等方面的限制均比短債基金嚴格。相對而言,投資條款相對寬松的短債基金在杠桿、投資范圍等方面均具有一定潛在優勢?!?/p>

      管理短債基金時,桑迎表示將首先判斷市場走勢,預期未來市場利率的變化方向,并根據自身預期進行配置;再優選非波動資產或低波動資產,配置波動相對低但能為組合帶來較高回報的資產。

      展望未來,桑迎對短債基金的市場空間也十分看好,他認為,“在目前市場流動性較為充裕的背景下,貨幣基金普遍收益較為低迷,零售客戶獲得的回報率約為 2%。而與貨幣基金相比,短債基金可以通過相對較高的杠桿,和相對較長的久期進行收益增厚的操作,在目前的風險收益區間具有明顯的競爭優勢。短債基金市場需求旺盛,大有可為?!?/p>

      “在宏觀經濟走勢較好,通脹具有隱憂的時刻,債券市場目前仍處于一個調整時期。在目前階段應采用相對較為保守的投資策略,采取較短的久期搭配相對較高的票息資產配置策略,盡量多看少動謹慎操作?!鄙S缡钦f。

      展望未來的債市投資機會,桑迎預計,今年晚些時候,隨著通脹和宏觀經濟演化,債券市場的價值有望逐漸凸顯。他分析稱,“自去年二季度開始,貨幣政策正?;^程逐漸推進,債券收益率呈現見底回升的態勢,債券價格出現波動。而經過前期的一系列調整后,目前債券市場與前期相比吸引力更強,處于相對有利的投資時機。雖然最好的時刻未必已然到來,但債券市場的配置價值未來有望逐漸凸顯?!?/p>


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