洗澡被公强奷30分钟视频,大又大粗又爽又黄少妇毛片,国产高潮流白浆喷水免费A片,

    <strike id="w4law"></strike>

      您所在的位置:首頁 > 私募

    回避这个板块!高毅资产邓晓峰最新观点大曝光:操作动向也来了!

    2021-05-25 15:26

    中國基金報記者 林雪

     

    在A股市場經歷一輪調整之后,百億私募大佬要出手了。

     

    最近,高毅資產首席投資官鄧曉峰在一場交流活動中表示,現在是做投資一個相對容易的窗口,今年是上市公司盈利較好的年份,下半年資金面可能略微偏緊,市場更多是一個結構性表現。關注上游資源品、細分制造業公司,看好汽車電動化和智能化,但要回避光伏,可以開始逐步關注互聯網公司。

     

    現在是做投資一個相對容易的窗口

     

    “在市場情況比較差的時候做投資是相對容易的,我覺得現在是一個相對容易的窗口?!编嚂苑逭f,經歷了幾年的結構性牛市,從風格上來說,市場逐漸進入一個比較后期的階段,市場本身有壓力,不會像之前一樣表現那么好,有調整的時候,方便去做一些投資的選擇。大多數跌的時候,去找過去幾年沒有表現的公司,反而是一個比較好的時機;在歷史上同漲同跌時,很難做提前的準備。往往在市場低迷的時候,基金經理、投資人都更好。

     

    今年是上市公司盈利較好的年份

     

    鄧曉峰直言,2021年是上市公司盈利較好的年份。主要原因是出口拉動了外需,價格傳導機制比以前更順暢,上游漲價時,海外的客戶提價的頻率更高,因為整個供應鏈受到影響,所以海外提價比國內更順暢。很多出口公司雖然受到上游原材料漲價的影響,但總體的利潤比以前更好。

     

    但他也表示,國內雖然情況比較好,但是總體上制造業投資新建產能的意愿不是特別強,總體是偏保守、偏謹慎的狀態,更多的是用自動化的設備去替換原來的產線。因為制造業招工越來越難,各個省有能耗指標的約束,國內制造業投放不像過去那么強?!八栽谶@個維度之下,供需較好,導致企業盈利。從整體上看不錯,但分布不均衡,偏上游的會好一點,不能傳導的公司壓力較大?!?/span>

     

    下半年資金面可能略微偏緊

     

    關于市場資金面,鄧曉峰認為,2021年1月應該是市場資金面最好的時候,當時以公募為代表的新增資金,接近有4000億,但是新增資金沒有帶來A股流動性的增強。因為大部分新增資金都投到了香港市場。春節以后整個市場迅速調整,不論公募還是私募,資金流入都處于相對變冷的階段?!罢驹谀壳暗臅r點看下半年資金面,可能略微有一點點偏緊的狀態,不會像之前那樣有大規模的資金流入,還是一個平衡的狀態,后面幾個月可能會出現一個資金從市場流出的狀態?!?/span>

     

    鄧曉峰表示,一季度末一些去年的百億基金規模大幅下降,這意味著過去幾年機構有一個自我強化的過程,但現在走到了一個相對需要去觀察的階段。從發展過程來看,已經有點走到后期。從資金面的角度需要去繼續觀察,如果在后續的幾個季度看到發生了不利的變化,可能市場的回報,面臨的波動會比之前更大。

     

    市場更多是一個結構性的表現

     

    鄧曉峰表示,現在A股總體流動性是夠的,每天的成交量都是在8000億-1萬億之間。未來即使資金面收緊,總體流動性可能不會像之前那么寬裕,但如果一些行業表現好,實際盈利能夠持續超預期,反而比較容易實現正收益?,F在不是全面牛市之后的緊縮,是一個結構性的表現。

     

    但鄧曉峰也稱,市場整體向上空間應該是受到抑制的,包括國內流動性抑制,更長時間維度看國際關系的影響,可能在幾年的時間,市場都沒有一個能夠整體向上、有特別大的漲幅。但結構上會有更多機會。本質上市場內部沒有杠桿,整個市場有幾千億日均成交,有一個足夠大的存量資產,還是能夠表現出機會,只不過市場的行為模式一段時間表現出低迷,一段時間有結構性機會。

     

    投資組合:回避光伏、看好汽車電動化智能化 

    逐步關注互聯網公司

     

    “站在目前的時點,組合調整的話,繼續延續去年下半年。第一、從企業的角度看機會;第二、要跟市場頭部集中的情況稍微偏離一點?!编嚂苑逭f。

     

    在投資組合上,鄧曉峰表示,一是增加了上游資源品、原材料、細分制造業的公司;二是增加了信息技術行業;三是科學消費,不是電商,主要是一些汽車行業的公司;四是制造業的工業企業;五是能源行業。

     

    但是,關于光伏行業,鄧曉峰在去年下半年到現在,把這個行業的比例降到非常低。主要的原因是:共識度太強,表現太弱,大多數公司都有巨額的融資,都在進行比較大比例的擴產。在今年下半年到明年,行業有可能迎來產能大規模投放。從投資的角度需要回避。

     

    鄧曉峰也認為,汽車電動化和智能化有比較好的機會。主要的原因是:整車企業經過這幾年的探索之后,逐步打通了產業轉型路徑,而且明顯比跨國公司準備得更充分。在二季度的時候增加了投資比例,在之前做了對沖,預防海外公司調整的時候會帶來一些負面影響。

     

    另外,他表示,今年二季度市場里調整最多的是美股及部分港股上市的互聯網公司,因為反壟斷、中美緊張的政治環境,引發市場對互聯網行業的擔心,經歷了過去幾年互聯網的快速發展之后,整個行業的滲透率到了一個很高的水平,其本身的增速也比過去幾年下降了?!拔覀冊?020年下半年將其比例降了很多,如果未來行業還有進一步的外部沖擊的調整,我們可能會逐漸再增加在互聯網領域的投資?!?/span>

     

    大宗商品短期沒那么樂觀但長期關注 

    關注上游行業公司

     

    關于最近市場大熱的大宗商品,鄧曉峰認為,這輪商品行業的周期跟過去不一樣,不是完全由需求驅動的。以前商品行業的周期主要是需求層面的驅動,但這次需求層面沒有那么強。雖然中國、歐美經濟復蘇,帶動了一部分需求,但是可能對大宗商品的消耗的增量僅僅是個位數增長?!斑@次商品周期更大的原因是過去五年由于供給側改革導致偏緊的狀態,所以有些品種可能漲過了就漲過了,是短期機會,不一定能夠像大家期望的那樣出現超級大的漲幅,我對此保持謹慎?!?/span>

     

    鄧曉峰表示,在碳減排、碳中和的背景下,很多行業被約束,某種程度上來說,現在是需求增長比較多,但顧忌也很多,市場處于弱平衡的狀態。所以,目前他覺得,整個大宗商品不會是一個大周期,對此預期不高,但少數品種比如銅,跟這次能源轉型相關,跟一些其他國家的工業化和城市化相關,未來五到十年的需求,在結構上非常有利。供給放不出來,今年和明年產量增長最快,是一個短期供應有壓力,長期供求特別好、整體比較復雜的狀態。

     

    鄧曉峰直言,對大宗商品短期沒有那么樂觀,但是中長期可能比市場上大多數人更樂觀?!八栽诮M合上我們會做一些調整,比如短期漲幅很大,會降低配置比例,但毫無疑問商品行業是一個戰略性的配置,未來都會關注?!?/span>

     

    他尤其看好上游的機會。鄧曉峰表示,上游的一些行業在經歷了多年的投資不足,又疊加了推行碳中和、碳減排。這個過程會讓很多上游的行業,產能投放處于一個偏緊的狀態,從早年周期性占主導逐漸轉向了結構性。能源的轉型也會有一些變化,現在國際形勢不太好,歐美一直在推動供應鏈重整,要把很多制造業搬出中國。在東南亞、南亞、拉美等制造業重新分配的時候,會帶來基礎設施的投資,上游的需求也會增加。從這個維度來說上游行業會比較好,選擇細分行業的龍頭的機會。

     

    互聯網公司快到重新有興趣的階段

     

    最近互聯網板塊的調整受市場關注,鄧曉峰認為,現在互聯網行業有一批公司已經在歷史估值水平的一個偏低的位置,尤其是以騰訊、阿里為代表的大公司可能處于這樣一個狀態。從某種維度上來說,投資上可以做一些早期的準備,互聯網行業快進入一個可以讓我們又重新很有興趣的階段。當然,市場的情緒還沒有釋放完,基本面方面增速放慢,市場可能認識不夠,還有下行風險。另外,偏小的互聯網公司參差不齊,尤其在美股。

     

    市場走向龍頭集中 

    但更傾向于市場主流共識之外的公司

     

    鄧曉峰講述了這幾年市場朝龍頭集中的演化過程。2015年之前,市場上機構投資者形成的共識不是在行業龍頭上面,而是在一些成長型的行業和小公司上面。但是從2016年開始,由于行業龍頭表現好,大家開始逐漸對資產的認可度不斷提高;到了2017年,第一次形成一個比較強的共識——重點關注行業龍頭。2018年市場調整以后,整體的投資理念形成要投行業龍頭,過去更多是在醫藥、消費,然后是互聯網,去年是新能源、光伏等行業,是一個不斷深化的過程。

     

    同時,鄧曉峰也稱,在2015年牛市泡沫破滅以后,市場風格走向一個奇特的階段。在結構性牛市時,絕大多數股票下跌,尤其在今年春節以前,市場極度表現消費、醫藥,但有1000多家公司的股價比2400點還低。

     

    鄧曉峰表示,新公司在上市早期,定價比較高,沒有到有吸引力的階段。但是經過兩三年的調整之后,很多公司出現了不錯的機會。如果從每個公司的角度去看投資機會,更傾向于非市場主流共識的一百多家公司之外的地方。

     

    港股波動比A股更大

    但有很多好公司投資機會

     

    實際上,今年鄧曉峰在港股投資比例也較高,他認為,港股本身波動比A股更大,如果美股跌,港股一定調整,A股跌,港股也調整。首先要有預期,港股是一個波動的市場,年初因為一些政治事件導致一些公司受到巨大沖擊,這個時候做投資比較簡單,如果能夠有風險預算和風險承受力,在差的時點做投資更容易為客戶創造一個超額收益?!皩τ谙愀凼袌?,我們會特別謹慎,但港股提供的機會也非常好,既有大的互聯網公司,也有特別低估的國企,還有制造業的龍頭?!?/span>

     

    另外,關于市場關注的醫美行業,鄧曉峰的看法是,如果能夠提前布局,當然是好?!叭绻@個時候,我覺得繼續去參與,潛在的收益率不一定會跟風險匹配,甚至很容易虧錢?!?/span>


    微信公眾號

    一個全新媒體平臺,覆蓋報紙、網絡、廣播電視和社交媒體渠道, 輻射近3億人群,海內外400多家財富機構正在關注。獨家、深度的財富資訊,盡在中國基金報微信公眾號。

    掃描二維碼添加《機會寶》官方微信公眾號《中國基金報》旗下平臺,資本市場的約會神器,讓上市公司和機構零距離.給上市公司帶來更多機會,讓機構提前感知投資風向.

    英華理財微信號

    您賺錢,我高興!中國基金報旗下專注理財的理財君,每天為您提供第一手理財資訊,為您采訪各位投資大佬,為您統計整理實用數據.關注我,一起嗨!

    洗澡被公强奷30分钟视频,大又大粗又爽又黄少妇毛片,国产高潮流白浆喷水免费A片,