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    聚焦多维市场下的多重机遇,雪球私募私享会论道医药等热门板块

    2021-05-17 12:07

     

    2021515日,“雪球私募初夏私享會”在上海舉辦。在雪球私募用戶中頗有影響力的十大私募管理機構齊聚私享會,從醫藥、科技、互聯網、新能源、港美股等角度,探討多維市場下的多重機遇。

     

    欒天昊:雪球支持用戶理性的長期持有

     

    雪球財富業務負責人欒天昊表示,過去兩年,整個基金行業發生了非常大的變化。證券類私募基金和權益類公募基金的規模都有了跨越式的提升。從2019年開始,基金投資者對于權益類資產的認申購量每個季度都在穩步往前走。但是,這種快速增長的態勢從今年三月份開始出現了階段性的轉折,究其原因,是因為今年的A股市場和世界綜合形勢,都在持續發生著深刻的變化。

     

    欒天昊用雪球用戶的數據舉例,雪球私募的用戶收益排行前30%的人中,有78.3%持倉超過1年。2018年開始買私募并持有到現在的雪球用戶,有83%實現持倉盈利,其平均收益達到73.8%。對于私募持有人來說,歷史數據已經展示了,在群體的統計結果上來看長期持有是能夠賺取超越市場的阿爾法的。

     

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    雪球財富業務負責人欒天昊

     

    “我們希望用戶的長期持有是經過理性的判斷和選擇的長期持有?!?欒天昊說道,雪球一直支持平臺上的投資人長期持有,但同時也不希望大家是盲目的,應該是經過理性分析后的長期持有。

     

    欒天昊表示,隨著全球疫情的發展和結果發酵,全球貿易和資源對于中國整體產業鏈的聚焦,給中國企業帶來了重要的機會。在中國的土壤里面,一定會持續涌現優秀甚至偉大的企業。在這個趨勢里面,對于投資人而言,有兩樣東西是最稀缺的,一是優質企業的股票,二是能夠辨識優質資產的認知能力。而持續的有質量的交流就是提升認知能力的重要方式,從而提升獲取優質股票的幾率。

     

    “去中介化”的信息交流建設上,過去一年,雪球上私募話題的閱讀量為39億,私募內容的相關討論量達到20萬。

     

    尋找多維市場下的多維機遇

     

    挖掘并持有成長股是投資圈探索如何實現永恒“成長”的重點。青驪投資合伙人、總經理蘇雪晶表示,由于行業資本化加速發展,將長期看好物業和人力資源服務兩個領域,同時光伏行業也是當前成長型行業。在宏觀環境、市場風格極致變化時,比如去年四季度我們看到了有些行業過熱的情況,就會減少它的配置,轉向一些我們認為未來一年或者兩年時間里持續性比較強的行業。

     

    丹羿投資執行事務合伙人、投資總監朱亮則表示,大環境下科技強國的政策優勢一直存在,將長期看好高科技行業比如模擬芯片;另一方面則關注和中產階級消費有關的領域,比如消費品供應鏈、醫藥等大方向,且堅持長期投資。

     

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    右一:丹羿投資執行事務合伙人、投資總監朱亮

    右二:青驪投資合伙人、總經理蘇雪晶

     

    醫藥科技領域同樣受到資本市場的關注和青睞。后疫情時代,如何捕捉醫藥科技領域的阿爾法成為熱門話題。

    建平遠航基金經理黃建平認為,醫藥行業細分度高,需求和供給相對分散,企業之間相關性較弱,機會非常多,未來會持續深耕該領域的投資。但他也提醒,一些細分賽道上也存在扎堆導致市場泡沫的局面,同時投資也要注意避開技術比較落后的企業。建平遠航主要關注比較前沿的核心醫藥技術,比如RNAi、ADC、PROTAC、DNA編輯、細胞治療等技術平臺。黃建平認為,目前來看,這些技術基本上已經成熟了,也是投資的比較好的時點。

     

    青僑陽光基金經理林偉表示,自己篩選醫藥領域好公司的標準可以概括為新、特、強。特即門檻高,比如控制特別嚴格的血制品領域;強是指強規模效應領域里市場規模龐大,競爭力強大的龍頭公司;新即新興企業。目前醫藥板塊估值較高,林偉認為,關注估值歸根結底就是關注可投性,未來10年醫藥行業仍然是高速發展階段,分化攪動的機會也多,雖然醫藥目前整體估值高,但可投性依然很強。

     

    小豐基金基金經理張小豐在醫療投資方面主要以創新藥為主,他認為,2015年的醫改推動中國創新藥發展非???,各種高端藥品開始國產化,價格走低,促進了醫療板塊的發展。創新藥扎堆成為不少市場參與者擔憂的問題,不過,張小豐認為,創新藥扎堆競爭結果是創新藥價格會大幅下降,但是依然可以支撐很大的利潤。創新藥扎堆本質是市場巨大的開放,中國進入創新藥市場以后,帶動大量海外高級人才回來創業,推動了中國科技飛速進步。

     

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    從左至右:小豐基金基金經理張小豐、建平遠航基金經理黃建平、青僑陽光基金經理林偉

     

     

    目前,多維市場也孕育著多重機遇。當下港美股投資將何去何從?希瓦私募執行董事、首席投資官梁宏表示自己看好中概股和美股市場。一方面,互聯網行業掌握了數億人的數據,數據在商業中很珍貴。這樣來看,互聯網目前的估值相對而言其實是比較低的。另一方面,互聯網業務拓展性強,可以依托于流量和數據開拓更多新領域。梁宏表示,配置資產的核心有兩點:一是選行業龍頭,二是著重考慮政策和競爭風險。

     

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    右為希瓦私募董事長、首席投資官梁宏

     

     

    復勝資產副總裁杜浩然認為A股唯一的價值就是成長,風格切換是個偽命題,歸根結底,最終能夠決定市場的股價漲幅的原動力一定不是所謂的風格,而是企業的盈利增長,因為風格只是短期博弈行為。目前,景氣度上行的行業比如光伏和新能源汽車是我們重點關注的行業,我們會基于具體企業盈利情況找尋這里面的投資機會。

     

    聚鳴投資研究總監、基金經理陳奇指出,消費、制造、互聯網、醫藥、新能源,這些是我們最核心去選擇的方向,也是未來5-10年,真正有機會去穿越周期的好公司可能出現的領域。第一,關注消費賽道里面龍頭公司,圍繞著高速成長、爆發式成長重點布局。第二,關注商業模式依然非常好的龍頭性公司。第三,傾向于比較好的行業,特別是周期成長的行業里面的龍頭公司。

     

     

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    中間:聚鳴投資研究總監、基金經理陳奇

    右一:復勝資產副總裁杜浩然

     

    對于今年的整體行情,磐耀資產創始人辜若飛認為,今年大環境偏振蕩,而不像2018年是單邊下行,以及2015年有一個快速估值下殺的市場。目前A股整體估值還是結構性高估,整體并不存在較大系統性風險。此外,對于市場關心的流動性拐點問題,辜若飛指出,歷史上每次流動性剛剛出現拐點的時候都會有一波調整,但是真正什么時候出現牛熊拐點?從歷史經驗來看,比如2008、2011、2018年,企業盈利端上行結束時才是牛熊拐點。在今年行情下布局時,成長股方面,今年選股核心是找預期差比較大,景氣度比較高的方向。

     

    敦和資管基金經理吳來迪也認為,今年的市場行情不會像2018年時那么糟。但是,當市場的利率發生了一定上漲,帶來風險偏好下降之后,人們更多關注成長確定性,尋找盈利確定性更高的公司。理解一個公司是否具有安全邊際,主要指的是它成長的確定性??梢詮倪@幾個問題考慮:這個公司的門檻是不是比別人足夠高?是不是這個行業空間足夠大?是不是去往競爭終局還有很大的空間?

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    右一:敦和資管基金經理吳來迪

    中間:磐耀資產創始人辜若飛

     

     

    雪球上線至今,始終專注于權益類資產的經營管理。私募業務是雪球的重點布局領域,未來雪球私募業務將主要聚焦在三點:打破信息壁壘、匹配投資認知和建立買方服務。為用戶搭建溝通交流的平臺,讓用戶更好的理解所關注的基金管理人的投資思路、投資風格和投資邏輯,從而選擇到適合自己的私募管理人及長期認同的產品,真正做到“長期凈值、業績歸因、人格認知”。通過“雪球私募私享會”等各類活動的舉辦,雪球希望在幫助投資者連接財富的同時,與中國優質的私募管理人同行,共同創造獨特且長期的價值。

     

     


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