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    私募加仓港股 重点布局优质龙头和稀缺标的

    2021-01-25 10:33

      中國基金報記者 吳君

      

      近期南下資金大舉涌入港股,推高香港市場水位,恒生指數年初以來漲了8.14%,上周盤中一度突破3萬點。

      中國基金報記者了解到,不少嗅覺敏銳的私募基金很早就參與了港股投資,部分機構配置港股比例甚至高于A股,也有私募打算發港股基金。多家私募表示,港股投資主要是精選個股的策略,買一些優質龍頭、稀缺標的,同時考慮估值折價。

      私募加大港股配置比例

      部分機構發行港股基金

      1月以來,南下資金凈流入高達2055.82億港元,相當于2020年全年凈流入6721.25億港元的30.59%。

      “我們目前有少量的港股配置,主要通過滬港通的方式投資。目前也在密切跟蹤一些低估值標的,未來會加大港股的投資比例?!北本┖途弁顿Y表示。

      寬遠資產表示,目前主要通過港股通以及部分證券公司收益互換的方式投資港股,港股投資占比在20%左右?!拔覀冊谇捌谝呀浿鸩郊哟罅烁酃傻某謧},主要基于企業的研究判斷以及相對較低估值所產生的投資價值。在構建投資組合比例時,我們會研究企業內在價值及未來盈利增速,結合企業的估值,計算出未來的預期收益率和確定性,以此來動態調整投資比例。我們認為,當下的投資比例能夠使得投資組合保持比較好的風險收益比?!?/p>

      鼎鋒資產表示,公司在幾年前就投資港股,主要通過滬港通以及深港通的方式投資,目前港股投資比例占20%~30%?!拔磥韺⒊掷m加大港股及海外投資布局,在海外發行產品也是一種方式?!?/p>

      相聚資本總經理梁輝說:“我們一直以來對香港市場的配置比例較高。我們能在港股上尋找到比較不錯的公司,這些公司從未來長期空間、成長性或估值處于比較好的位置,這是我們配置港股的核心出發點。近期沒有顯著增加港股的配置,因為我們本身配置比較高,加上香港市場的持續上漲帶來這些公司估值提升,不確定性會增加?!?/p>

      有一些私募目前配置港股比例甚至超越A股。格雷資產創始人張可興稱,現在港股投資占五六成的倉位,A股占三成左右,還有一點美股?!盀槭裁磁渲眠@么高的港股倉位?因為我們投資風格是自下而上精選個股,我們發現在港股有很多稀缺標的,如互聯網社交龍頭,動態市盈率30多倍,估值合理,而A股同類標的從質地上遠遠沒有其穩定和壁壘深厚。同時,我們對新興產業技術的發展預期非常樂觀,包括以5G產業帶動互聯網行業的發展?!?/p>

      泓銘資本創始人許韜表示,一直積極參與港股市場,目前港股投資比例更高?!拔覀児芾淼目蛻糍Y產,一部分在香港本地,就直接參與港股;一部分在內地,就通過港股通的渠道投資港股。我們會加大對港股布局,今年計劃春節后擇機發行新的港股基金?!?/p>

      凱豐投資宏觀策略研究員謝姍辰稱,凱豐在去年四季度增加港股市場配置權重,主要通過港股通和收益互換方式投資,目前港股占總體股票比重處于歷史較高配置區間?!翱缡袌雠渲蒙?,考慮到未來香港股市整體估值修復彈性大,且港股不確定性有一定舒緩,所以,我們增加了對于香港市場的配置。個股配置上,我們認為港股部分優質標的具有稀缺性,而且AH兩地上市的公司在香港市場有一定折價?!?/p>

      精選優質龍頭、稀缺標的

      也考慮估值折價

      在投資方向上,寬遠資產稱,主要看好在港股上市但A股沒有的優秀企業。在港股的投資策略和在A股是一致的,找到優秀甚至偉大的企業,對企業未來三到五年的盈利增長進行預判,在估值相對合理甚至低估的時候買入并持有。

      謝姍辰表示,凱豐在港股配置有兩大投資策略:一是通過橫向對比進行跨市場配置,追求Beta收益;二是以“五好”標準——好公司、好賽道、好產品、好結構、好價格,深度研究精選個股,追求選股的Alpha收益?!霸谝咔楹髲吞K、弱美元、強人民幣的背景下,港股中低估值的金融地產板塊有很大估值修復空間,同時,部分公司提供的股息率即使在全球范圍來看也相對較高,具有配置價值。另外,布局了以優質互聯網龍頭為代表的稀缺資產,一大批優質中概股回歸受益于指數納入規則享受全球增配中國資產的紅利??紤]到港股的行情可能從當前的熱門板塊溢出到估值相對合理的行業,我們也配置了一些商業模式和公司基本面質地優秀的個股?!?/p>

      鼎鋒資產表示,在港股多年投資主要堅持投資核心賽道優質頭部公司的策略,主要投資互聯網、醫藥、消費等領域的優質公司,忽略短期波動,跟蹤產業趨勢及基本面變化,中長期持有,目前比較看好互聯網、生物技術、芯片制造、教育、新能源車等領域的投資機會。

      美港資本創始合伙人張李沖稱,近兩年一直保持了較高的港股持倉,主要還是相對中型的內地公司,這些公司雖然在內地耳熟能詳,由于資金流動性的問題,估值相對A股來說有很大的折扣。

      梁輝告訴記者,在香港市場主要的投資策略和A股本質上并沒有任何區別,按照GARP準則,包括空間大、護城河、成長性以及安全邊際?!拔覀儧]有在研究層面對港股和A股做區分,但在投資節奏上會進行考量,因為香港市場投資者認知過程表現和A股還是有所不同,在港股配置主要是互聯網、消費、服務業?!?/p>

      許韜表示, 主要是選好賽道、好管理層、好公司,爭取長期持有享受業績增長和估值提升的雙擊效應??春酶酃芍械幕ヂ摼W新經濟、科技、生物醫藥、消費等反映時代發展趨勢的行業,同時,也要辯證看待香港的“老經濟”公司,一些傳統行業公司也在和新經濟、數字化、潮流化等進行對接以實現新轉型,這都提供了很多有意思的投資機會。

      張可興表示,看好以移動互聯網為主的新經濟龍頭企業,包括社交龍頭、電商等領域,邏輯是5G時代未來會有量和質的變化,隨著5G手機不斷普及和應用,未來三五年移動互聯網行業有競爭力的龍頭企業會實現長期穩健的增長。

      北京和聚投資表示,對于港股的投資策略主要是作為A股的補充,看好低估值的科技、醫藥的投資機會,會擇機進行配置。


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