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    【云南信托研报】2020年金融政策环境对信托公司影响判断

    2020-03-27 15:46  证券时报

    作者:云南信托研究發展部總經理王和俊、研究員馮露君

    研報內容提要:

    1.2020年國家宏觀層面:主基調基本未變,長期無重大調整信號、短期應對變化不少。首先,財政政策強調結構調整、壓縮一般性支出,預計財政發力只在結構上;貨幣政策長期目標不變,短期應對疫情出現寬松跡象,對沖金融機構資產質量惡化和業務受挫情況。其次,金融機構監管上繼續強調風險防治、穩定杠桿、強化回歸本源,大銀行下沉、中小行聚焦主業、保險回歸保障。再者,重點調控的地產領域繼續堅持房住不炒,但同時提出鼓勵城市更新及老舊改造、發展租賃等,軟硬結合、信號清楚。

    2.長期轉型發展主軸不變,短期迎來結構性業務機會。1)疫情期間國家相關部門出臺財政、貨幣政策、貨幣政策方面的支持政策,以保障國內生產生活的正常進行。2)長期來看財政運行“緊平衡”下,在提質增效的發展背景之下,經濟發展注重發展質量,財政整體上面臨減收增支壓力,財政運行仍將處于“緊平衡”狀態,長期來看信托依然需要致力于業務轉型。3)短期內,嚴監管趨總基調不變,部分領域可能會有所放松,主要體現在:資管新規配套政策出臺有所延遲;去杠杠仍為未來金融工作重心;資管新規過渡期允許適當延長;國家對于普惠金融業務支持力度加大。

    3.基于外部宏觀大勢,關注信托行業的變化。1)服務信托成為行業轉型方向,建議統籌規劃提前進行布局;2)基礎設施行業迎來發展機會,多重因素促基建成經濟對沖領域;3)短期內消費金融業務量會收縮,受疫情影響違約風險增加;4)地產信托部分領域迎來展業機會,未來需要需持續關注疫情影響;5)證券投資領域短期利好債券市場,部分行業存在投機機會;6)強化金融科技對于展業的影響,助道信托公司爭取市場份額的機會。

    研報正文:

    一、重要會議及規定

    1.重要會議

    探析2020年信托外部發展環境,研究影響信托行業走向的國家政策,其實在疫情前召開的各項會議,已經釋放一些信號。穩定發展委員重點討論研究防范化解重大金融風險攻堅戰進展和思路舉措,中央政治局會議則全面強調經濟發展目標,中央經濟工作會議就影響國家經濟的重要方面提出要求,央行會議、銀保監會工作會議的內容指向具體和明確方向。信托年會梳理去年行業發展情況并探索信托行業未來發展的方向。各類會議中影響到信托發展信息,見《附件1》。

    2.重要規定

    1月份,銀保監會發布《關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》,提出未來5年發展目標,并規劃未來5年形成多層次、廣覆蓋、有差異的銀行保險機構體系。2月份,保監會再次發力,發布《信托公司股權管理暫行辦法》,對信托公司股權管理進行規范;并起草完成《信托公司資本管理辦法》強化信托公的資本管控,監管部門通過信托公司的治理本身出發,引導信托行業健康發展。相關涉及到信托發展的文件,見《附件2》。另外,依據行業內部的信息,監管部門目前正在起草《資金信托管理辦法》,對于行業資金信托的管理進行規范。

    二、外部環境變化

    1.國家宏觀政策變化

    與2019年相比,國家經濟政策在大方向上沒有變化,具體的舉措上存在一定微調(詳細內容見《附件3》),新增內容包括:第一,財政政策方面,提出要注重結構調整,堅決壓縮一般性支出,重點關注民生領域保障。第二,貨幣政策方面,社會融資規模增長同經濟發展相適應,降低社會融資成本。第三,資本市場方面,引導大銀行服務重心下沉,推動中小銀行聚焦主責主業,深化農村信用社改革,引導保險公司回歸保障功能。第四,金融風險防治方面,要保持宏觀杠桿率基本穩定,壓實各方責任。第五,地產領域,新提出要加大城市困難群眾住房保障工作,加強城市更新和存量住房改造提升,做好城鎮老舊小區改造,大力發展租賃住房。除此之外,受疫情的影響,臨時發布疫情應對的財政政策、貨幣政策、重要工作通知等等。

    2.信托行業政策變化

         截止2月底,已經公布的針對信托行業的監管文件主要是《信托公司股權管理辦法》,《信托公司資本管理辦法(征求意見稿)》起草完成,《資金信托管理辦法》正在執行中。從目前的形式看,2020年對于信托行業的影響比較大的監管政策,主要是資管新規信托后期的信托相關配套政策,致力于從信托公司的股權結構、資本管理、業務規范等角度,去推動信托行業規范發展,以及業務轉型。

    三、對信托行業影響

    (一)短期迎來結構性發展機會,宏觀經濟長期發展主基調不變

    受2020年年初發生的冠狀病毒疫情影響,全國大部分經濟產業、實業企業發展受到延遲復工影響,第一產業和第二產業的供給明顯減少,第三產業需求受到擠壓,在部分行業、地區尤其明顯,疫情短期內將對經濟造成沖擊,經濟發展速度放緩,相應的實體企業,尤其是中小企業、部分行業上市公司將受到嚴重的沖擊,企業違約的風險將增大,實業經營的不利因素將傳導到金融機構內部。

    1.國家相關部門出臺應急措施,保障疫情時期經濟平穩運行

    財政政策方面,疫情之后安排近1000億元資金用于安排疫情防控資金,提前下達2020年新增地方政府債務限額8480億元,并表示繼續研究出臺階段性有針對性的減稅降費政策。截止2月底,財政已經采取的稅務措施包括:第一,對于受疫情影響較大的交通運輸、餐飲、住宿、旅游等行業,調整了企業所得稅政策,對和群眾生活密切相關的公交運輸、生活服務、快遞收派等行業,出臺免征增值稅的措施,有針對性地減輕企業負擔。第二,出臺普惠性的降費政策。財政部會同有關部門出臺了階段性減免社保費、醫保費和實施緩繳停繳住房公積金等政策;第三,加大援企穩崗力度。通過失業保險穩崗返還、職業培訓補貼等多種渠道,支持企業穩定現有的就業崗位,不裁員、少裁員。同時,對受疫情影響的小微企業和個人,專門出臺降低融資擔保費等政策,著力緩解小微企業融資難、融資貴問題。2月底,隨著復工復產持續推進,政策效應會進一步釋放。

    貨幣政策方面,為緩解因為停工、停返造成的實業壓力,央行通過逆回購、操作LPR釋放市場的流動性。早在1月31號,人民銀行、財政部、五部委發布《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》,通知要求保持流動合理充裕,加大對于疫情防控相關領域信貸支持,為受疫情影響較大的地區、行業和企業提供差異化優惠金融服務,完善受疫情影響的社會民生領域金融服務等多項內容。疫情之后,央行所采取的一些列措施,能從一點程度上緩解企業的流動性困難,但是當前疫情對企業的直接影響是復工延遲和開工不足帶來營收下降而成本增加,造成企業短期內凈利潤大幅下降,企業更需要的是降稅減負方面的支持。

    從目前的情況看,現階段的財政政策與貨幣政策是針對疫情的有的放矢,重心在于對于受疫情影響的地區、行業、人員進行針對性的支持與保障,以避免國民經濟受疫情的影響產生較大的波動,防止因為企業利潤大幅下降造成大面積的債務違約風險,同時保證基礎領域的正常運作,保障基本生產、生活正常地進行。對于金融行業而言,財政政策、貨幣政策所產生的傳導相應也是顯而易見的,有利于企業經營發展在疫情期間的平穩著陸,企業的違約率能夠得到一定的緩解。

    2.長期主基調不改變,財政運行“緊平衡”下投資與基建迎來發展機會

    從目前的發展態勢看,雖然疫情對于經濟金融政策操作造成一定程度的影響。在提質增效的發展背景之下,經濟發展注重發展質量,財政整體上面臨減收增支壓力,財政運行仍將處于“緊平衡”狀態,年初所確定的根本目標不會改變。2月16日,財政部長劉昆發文《積極財政政策要大力提質增效》的報告,強調今年積極的財政政策要從“質”與“量”兩方面發力,今年積極的財政政策從“質”和“量”兩方面發力,加強逆周期調節、鞏固和拓展減稅降費成效、保持合理適度財政支出強度是一方面,優化資金配置和結構、提高使用效益是另一方面,而且更可持續。

    考慮到本次疫情發生在經濟下行壓力較大的背景下,在消費、出口、制造業都受到不同程度沖擊的情況下,穩投資?;ㄈ允峭瓿蓻Q勝之年戰略目標的重要力量。具體觀察,外部宏觀對于信托投資領域的影響,在地產平穩健康發展的背景之下,“城市更新和存量住房”方面,地產信托會存在一些發展的空間;基礎設施方面,疫情影響對于財政目標的倒逼作用,會導致基礎建設信托獲得較大的發展空間。工商信托涉及行業分布多,受停工返工延遲影響,需要高度關注存量業務因為企業利潤下滑所造成的違約風險,特別是在受疫情嚴重影響的餐飲、旅游、物流等行業。證券投資領域,實體經濟增長在一季度的減緩,受行業發展與市場避險情緒的影響,參考歷史上疫情影響,短期利好債市,長期市場回歸。金融信托業務方面,受實體經濟的傳導效應,需要審慎判斷業務風險。

    1

    圖表1:2015年-2019年信托資金投行分布情況

    (二)嚴監管趨總基調不變,部分領域可能會有所放松

    召開的一系列會議,既肯定過去防范化解重大金融風險的成果,也強調行業風險依然復雜,要求金融機構認真妥善應對防范化解金融風險,并重點指出關注穩妥處置高風險機構、拆解影子銀行、“住房不炒”、整治違規搭建金融集團、強化互聯網金融規范、強化結構調整等問題,還指出金融機構需要推動提升金融服務實體經濟質效,引導資金更多投向重點領域和薄弱環節。

    (1)資管新規配套政策出臺會有所延遲

    嚴監管形勢之下,疊加疫情對實體的影響??紤]到實體企業金融環境對于金融機構金融營業環境的傳導效應,監管會更加關注因為市場風險所引起的各類違約風險,對于金融機構的檢查以及自查強化會增大。另外,資管新規在信托領域的配套政策受疫情影響,時間會有延遲,2月份《信托公司股權管理暫行辦法》已經出臺,《信托公司凈資本管理辦法》草案已經完成,預計其他方面的規定將會陸續出臺,為信托公司完善治理結構、合法合規展業、管理及運營提供支持。

    (2)去杠杠依然仍為未來金融工作重心

    銀保監會未來5年工作規劃中,明確提出有序化解影子銀行風險。要求銀行保險機構要落實規范金融機構資產管理業務的指導意見,推動業務平穩過渡、規范轉型。從目前的監管態勢看,信托與同業金融機構之間的合作,受到去杠桿的影響,通道業務依然是未來監管部門管控的重點,尤其是銀信類通道業務規模。實質實施一致性、穿透式、全覆蓋風險管理等方面的監管要求,倒逼信托公司重塑自身在同業合作中的地位,變現突破監管、監管套利等方面的同業業務將不再具有生存土壤,未來信托公司與其他金融機構之間的合作,將更加依賴信托公司在資金端、資產端或者管理能力方面優勢互補,發揮對于其他金融機構協同作用。

    (3)資管新規過渡期允許適當延長

    依據資管新規的要求,2020年過渡期結束之后,各金融機構將嚴格執行資管新規的相關規定。監管部門考慮到在執行監管政策時需兼顧實體經濟發展與維護金融環境穩定兩者之間的平衡,考慮到金融機構處置存量非標資產、凈值型產品的募集和資產配置上存在的實際困難,2020年2月1日,銀保監會副主席曹宇在有關金融支持疫情防控的答記者問中明確答復:按照資管新規要求,有序完成存量資管業務規范整改工作,對到2020年末確實難以完成處置的,允許適當延長過渡期。從目前的情況看,對于信托公司而言,過渡期內不能處置的非標資產,也同樣適用資管新規,銀保監會可能會賦予當地銀監局依據本地金融資產存量,允許在地區范圍內一定自由裁量空間,避免一刀切的情況,這完全是出于解決歷史問題的需求,實現政策執行的平穩過渡,對于信托公司而言并不構成新增業務的利好,更多的是對于現階段無法按照資管新規要求處置資產存量業務保障。

    (4)國家對于普惠金融業務支持力度會加大

    根據第四次經濟普查數據,截至2018年底,我國共有中小微企業法人單位1807萬家,比2013年增長115%,占全部企業法人的99.8%。由于人員流動的限制,此次疫情對第三產業,尤其是零售批發、餐飲住宿、客運以及物流產生了較大的負面沖擊。小微企業資金流動快,對現金流的依賴程度高,本次的疫情對小微企業造成較大的壓力。政府快速采取了一系列有力的金融、財政措施,降低疫情對經濟的短期影響,特別是關注民生以及因疫情面臨困難的中小企業,防止企業資金鏈斷裂或出現連續經營困難。緩解民營和中小微企業融資難融資貴的問題一直是國家經濟金融工作的重點,疫情發生促使民營和中小微企業融資困難問題更為突出,同時受影響的還有工人的收入情況,為保障企業的正常運作與民生工作,預計今年相關部門會加強對于普惠金融業務的支持力度,賦予政策支持、資金優惠政策、鼓勵政策等等。

    (三)服務信托成行業轉型方向,建議統籌規劃提前進行布局

    早在2018年信托業年會上,中國銀保監會黨委委員、副主席黃洪在指導信托行業未來發展的七大方向時,著重強調“信托業務要堅持發展具有直接融資特點的資金信托,發展以受托管理為特點的服務信托,這是服務信托首次被監管人士提出。自此,信托行業內部開始深入研究服務信托的概念、模式、管理等等方面的內容,信托業協會組織服務信托的專題研究,中信信托、中航信托這樣一些大信托公司主動與監管對話,積極推動服務信托理論與實踐研究。

    1.服務信托模式逐漸被行業與監管部認可

    2020年1月銀保監會公布的《銀保監會未來五年發展規劃》,提出信托公司要回歸“受人之托、代人理財”的職能定位,積極發展服務信托、財富管理信托、慈善信托等本源業務。2020年2月,監管人士表明銀保監會已經起草《信托公司資本管理辦法(試行)》,其中涉及到降低服務信托、公益信托的風險計提系數。從目前監管對于服務信托所釋放的信號看,對于信托行業內開展服務信托的轉型定位是給予肯定的,當前尚未能夠給出比較詳細的配套支持制度,但是隨著理論研究的深入和服務信托模式的逐漸清晰,服務信托納入信托監管體系、并匹配相應的服務指標對于信托行業而言指日可待。

    2.信托公司需要提前做好相應的準備工作

    引導信托行業健康發展,行業重塑需要較長期限,服務信托是作為行業發展過度時期,信托公司回歸本源的較好發展路徑,預計不久的將來監管會給予一定配套發展政策。但是考慮到服務信托本身的業務特點,參考國外服務信托的發展經驗,無論是經濟進程發展靠前的美國,還是與中國經濟、法律、文化發展比較接近的日本,以及臺灣地區,從發展經驗來看,服務信托往往是屬于靠規模效應的盈利模式,也容易在行業內部形成寡頭壟斷。因此,建議信托公司在面對服務信托業務時,需要提前進行以下方面的布局:

    第一,積極梳理內部業務,依據目前已經形成的理論,梳理內部業務哪些業務可以整合到服務信托業務領域,為未來能夠及時享受相應的政策利好輕裝上陣。

    第二,目前行業內暫未形成絕對行業壟斷的形式下,各家信托公司需要結合自身的業務特點,爭取在相關信托業務領域形成自身服務信托方面的優勢,占據更多的市場份額,避免被市場擠出,積極捕捉回歸本源業務的發展機會。

    第三,信托公司內部積極探索服務信托模式下的管理模式,積極探索服務信托業務分類、展業特點、風險控制、財務調整、監管報表、運營管理等方面的變化,積極尋找解決的措施與路徑,提早進行布局與安排,做好變化的應對策略。

    (四)基礎設施行業迎來發展機會,多重因素促基建成經濟對沖領域

    為對沖疫情和經濟下行,基礎設施建設成為穩定經濟的首選,基建有利于穩增長、穩就業,釋放中國經濟增長潛力,提升長期競爭力。經濟下行壓力之下,疊加疫情的影響,制造業投資下滑較快,2020年盡管來自房地產的需求不會差,但房地產投資增速下行是確定性事件;在整個固定資產投資中,基建+房建占比約47%左右,在制造業發展動力不足的時候,基建大概率依然要作為托底的手段。

    從國家政策對于信政類項目的支持情況來看,2018年下半年以來,出臺的相關文件和政策,積極推動基礎設施建設,為基礎產業信托業務的擴展提供了較有利的政策環境。銀保監會2018年8月17日印發了《中國銀保監會辦公廳關于進一步做好信貸工作提升服務實體經濟質效的通知》(銀保監辦發〔2018〕76號),要求支持基礎設施領域補短板,推動有效投資穩定增長。財政部于2018年8月14日印發了《關于做好地方政府專項債券發行工作的意見》(財庫〔2018〕72號),要求加快地方政府專項債券(以下簡稱專項債券)發行和使用進度,更好地發揮專項債券對穩投資、擴內需、補短板的作用;證監會核準了多個城市的基礎設施投資有限公司向合格投資者公開發行公司債券。

    從信托行業的基本情況來看,在信托行業整體規模下滑的2019年,基礎設施信托前三季度的規模超過地產信托的規模,規模維持在2.8萬億元左右,發展比較平穩。2020年,結合宏觀經濟發展的趨勢,以及監管部門所賦予信托公司在基礎領域的展業環境,基礎產業信托現階段具有較好的展業環境,信托公司在開展基礎產業信托方面,在2020年會迎來一些較好的發展機會。

    (五)短期內消費金融業務量會收縮,受疫情影響違約風險增加

    在中央金融工作會議上,強調要關注消費的驅動力量,促進產業和消費“雙升級”,要充分挖掘超大規模市場優勢,發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用。同時年初召開的多項會議均強調關注消費者權益保護工作。從消費金融發展的外部環境看,消費金融行業目前處于發展的旺盛時期,國家鼓勵消費驅動經濟發展,銀行、消金公司、信托公司等金融機構紛紛開展消費金融業務,消費金融業務屬于目前競爭角逐比較激烈的業務領域,處于消金業務優勝劣汰時期。

    1.受疫情影響短期內消金業務量減少

    當前我國第三產業占比更高,而疫情對服務業消費影響較大。2019年第一、二、三產業分別占比7.1%、39%和53.9%;2019年最終消費支出對經濟的貢獻率為57.8%。據商務部監測,在過去的十年里,春節假期全國零售和餐飲企業銷售額從2010年的3400億元增長至2019年的10050億元。但因為疫情防控,2020年這個數據面臨斷崖式下滑。然而今年春節期間,由于受疫情影響,幾乎全民宅在家,包括旅游、交通、娛樂、零售、餐飲等,都受到了劇烈的沖擊。

    受整體消費環境不佳的影響,消費者在餐飲、旅游、電影、交運、教育培訓等行業服務行業的支出斷崖式下跌,其他領域的日常消費也呈現下降趨勢,疫情期間消費金融業務的需求將會減少。另外,在金融機構端,由于受復工延遲影響,財富端展業受到一定限制,資金的募集和發行速度下降,合約簽訂的時效性減弱,也會造成產品發行效率降低。因此,短期內,大部分金融機構的消金金融業務將會呈現下滑態勢,但是對于資金端解決能力比較強、風險控制能力強、金融科技運用度深的金融機構而言,疫情對于消金業務的影響將會減少。

    2.風險控制難度增加,推速消費金融行業內部的分化

    疫情的發生極大考驗消金金融機構獲客能力、風控能力、運營管理能力、催收能力,自主管理能力弱的消金機構劣勢更加明顯,疫情的發生強化各類消費金融展業主體優劣勢,消費金融行業淘汰進程被提前。首先,短期而言,線下實體消費,包括餐飲、旅行,食品零售等都會受到影響。消費金融從場景出發,如果居民沒有消費動力,線下部分消費金融的交易額也會出現下降。由此,消費金融的交易額可能會線下從向線上遷徙。對于過度依賴外部資產管理方獲客的金融機構,獲客的短板更加突出。其次,疫情的發生短期內導致中低收入人群收入聚減,消費金融業務的違約風險增加。依賴線下風控的部分業務,盡調困難將導致風險控制難度增加;在回款環節,后端的催收也將面臨操作困難。最后,由于還款來源能力下降,加之風控、催收操作的困難,部分自主管理能力弱的金融機構在該階段可能會被擠出領域,而各方面自主管理能力的強的公司更能捕捉發展機會。

    (六)地產信托部分領域迎來展業機會,未來需要需持續關注疫情影響

    地產領域是年初被重復重點點名的業務領域,多次強調加快建立房地產金融長效管理機制,進一步發揮存款保險機構在風險處置中的作用,加快建立金融委辦公室地方協調機制。在之前防范地產風險的基礎上,進一步提出要金融機構要堅決落實“房住不炒”要求,嚴格執行授信集中度等監管規則,嚴防信貸資金違規流入房地產領域。對于信托領域而言,近年以來地產一直屬于重點監管領域。

    1.更新類地產存在業務發展機會

    2020年的中央經濟工作會議上提出,要加大城市困難群眾住房保障工作,加強城市更新和存量住房改造提升,做好城鎮老舊小區改造,大力發展租賃住房。要堅定房子是用來住的、不是用來炒的定位。全面落實因城施策,穩低價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制,促進房地產市場平穩健康發展。

    對于更新類的地產,這是政府首次公開提出支持,之前均為各地政府自行出臺相關政策。對于信托公司而言,之前由于各地監管的差異,開展更新類地產會面臨當地銀保監局的合規性質疑,未來隨著政府的公開表態,金融機構與當年監管部門之間的溝通會更加順暢,更有利于推動更新類業務的展業。

    2.地產領域受疫情影響較大,需要關注違約風險

    依據信托業協會的發展報告,房地產信托業務集中度進一步提升,房地產信托業務規模排名前十的信托公司管理規模達12012.44億元,占行業總體規模的44.61%,較2017年提升7.28個百分點,行業集中度進一步提升。對于地產集中度比較高的公司,像中信信托、平安信托、中建投信托、華融信托等地產項目規模比較大的公司,本次疫情的發生導致工人返城、工廠復工延遲,生產活動無法進行,房地產企業拿地、開工、銷售等活動因為疫情的影響處于停滯狀態,未來項目的還款來源受到影響,例如龍頭地產企業甚至退出打折銷售的方式,通過押金的形式要獲取短期的現金流補充。對于開展地產業務的信托公司而言,需要高度重視地產類項目的違約風險,提前采取應急機制和措施,及時布局投資者權益保護工作,防止聲譽風險的發生,將疫情的影響降到最低的程度。

    (七)證券投資領域短期利好債券市場,部分行業存在投機機會

    在當年的重點會議中,主要從原則上強調要維護資本市場的穩定健康發展,并沒專門就證券市場進行點名,但是資本市場同樣受到疫情的影響,不論從歷史經驗、疫情本身還是監管層表態來看,目前市場對疫情得到有效控制有比較一致的信心,出現大規模風險事件的概率不高。短期內,受到國家宏觀政策影響、行業發展不均衡、市場恐慌情緒等多重因素的影響,但是從歷史歷次全球衛生風險事件發生后情況,以及上次非典期間國內資本市場的表現情況來看,短期內會引起市場階段性情緒緊張和劇烈調整,但不會對宏觀增長和市場運行造成改變。

    本次疫情的發生,參照歷史的經驗,第一,從目前來看,由于央行釋放流動性的政策,以及市場的避險應急反應,未來短期內將利好債券市場;第二,受疫情影響,醫藥行業短期內會利好未來將會反彈,其他版塊特別是第二產業、第三產業短期內會有所下跌,但未來各版塊都會逐漸修復。第三,需要關注到部分上市公司的股票質押業務、證券投資、定向增發等業務的風險控制。

    對于信托公司而言,尤其是服務類證券業務管理規模占比較大的信托公司,需要關注市場短期震動的價格波動引起的減平倉,強化運營中的風險管理。另外,對于展業部門而言,也會帶來一些與上市公司合作的契機,例如提供融資方面的支持與協作。

    (八)強化金融科技對于展業的影響,助道信托公司爭取市場份額的機會

    從年初重要會議內容來看,高度肯定金融科技對于金融機構的重要性。要求監管銀行保險機構要夯實信息科技基礎,建立適應金融科技發展的組織架構、激勵機制、運營模式,做好相關技術、數據和人才儲備。充分運用人工智能、大數據、云計算、區塊鏈、生物識別等新興技術,改進服務質量,降低服務成本,強化業務管理。大力發展移動互聯網終端業務,探索構建互聯網金融服務平臺。加強網絡安全建設,強化客戶信息安全保護,提升突發事件應急處置和災備水平。

    疫情發生之后,運用金融科技力度較大的信托公司在突破時空限制,實現業務正常開展方面優勢明顯,能夠講疫情對公司的影響降低到最低程度,打破時空限制正常開展業務和營運。對于信托公司而言,也更加需要關注金融科技力量的構建,尤其是在線上財富、線上資產與資金業務撮合、線上簽約、線上風控、電子化運營與管理、上線辦公等等方面的能力的構建,爭取把握趕超行業的機會。

    附件一:影響2020年信托發展重要經濟會議梳理

    會議

    主體

    時間

    對信托影響內容的提煉

    穩定發展

    委員會

    國務院金融穩定發展委員會

    2020年11月18

    1.盡快研究出臺進一步緩解中小企業融資難融資貴的相關舉措;

    2.行差異化監管安排,完善考核評價機制;

    3.拓寬優質中小企業直接融資渠道,切實緩解中小企業融資面臨的實際問題。

    4.深化金融供給側結構性改革,健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系。

    5.要多渠道補充中小銀行資本金,促進提高對中小企業信貸投放能力。

    6.繼續完善政府性融資擔保體系,加快涉企信用信息平臺建設。

    中央政治局

    會議

    中共中央政治局

    2019年12月6

    1.推動高質量發展,加快建設現代化經濟體系。

    2.堅決打贏三大攻堅戰。

    3.全面做好“六穩”工作。

    4.統籌推動穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定。

    5.保持經濟運行在合理區間。

    6.確保全面建成小康社會和“十三五”規劃圓滿收官。

    中央經濟

    工作會議

    中共中央、國務院

    2019年12月12

    1.新階段新任務:必須適應我國發展進入新階段、社會主要矛盾發生變化的必然要求,把注意力集中到解決各種不平衡不充分的問題上。

    2.強調經濟金融環境的穩定,新增內容包括:

    (1)保持宏觀杠桿率基本穩定,壓實各方責任;

    (2)住房不炒的政策。

    (3)新提出“加強城市更新和存量住房改造提升,做好城鎮老舊小區改造”。

    3.強調經濟結構的健康發展。

    (1)貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,降低社會融資成本。

    (2)增加制造業中長期融資,更好緩解民營和中小微企業融資難融資貴問題。

    4.關注消費的驅動力量

    (1)促進產業和消費“雙升級;

    (2)要充分挖掘超大規模市場優勢,發揮消費的基礎作用和投資關鍵作用。

    央行工作

    會議

    人民銀行

    2020年1月6

    1.過去防范化解重大金融風險的成果

    2經濟工作會議精神,主要關注:堅持以供給側結構性改革為主線,實施穩健貨幣政策,堅決打贏防范化解重大金融風險攻堅戰,深化金融改革開放,全面做好“六穩”工作,統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定,為經濟高質量發展創造良好的貨幣金融環境。

    銀保監會

    工作會議

    銀保監會

    2020年1月13

    1.行業風險依然復雜,須認真妥善應對;

    2.防范化解金融風險:主要包括穩妥處置高風險機構、拆解影子銀行、“住房不炒”、整治違規搭建金融集團、強化互聯網金融規范、強化結構調整。

    3.推動提升金融服務實體經濟質效,引導資金更多投向重點領域和薄弱環節。

    信托業年會

    信托部相關領導、中國信托業協會、各家信托公司

    2020年12月25日至26

    1.宏觀發展環境預測:預計2020年信托業將由此受到雙重影響。一方面,信托業具有較強的順周期特征,流動性的適度寬松將緩解信托資產增速下滑的趨勢;另一方面,流動性的適度寬松也將降低實體經濟融資成本和減少資金缺口,部分信托產品收益率勢必將呈現走低趨勢,而信托產品收益率的降低將使信托業面臨更加激烈的同業競爭。

    2.制度層面:《信托公司股權管理暫行辦法(征求意見稿)》利好信托公司。

    3.業務層面:服務信托為2020年主流轉型路徑

    4.風險控制依然是主基調。

    5.重視發揮科技的力。

    6.其他需要考慮的內容:業務類型不斷豐富、凈值化管理、消費金融市場競爭激烈。

    附件二:影響2020年信托發展的相關文件 

    《關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》

    銀保監會

    2020年1月20

    1.回歸本源:信托公司要回歸“受人之托、代人理財”的職能定位,積極發展服務信托、財富管理信托、慈善信托等本源業務。

    2.鼓勵發展領域:三農、綠色、民生。

    3.重視金融科技的運用。

    4.強調重視風險管理與處理能力:(1)一致、穿透、全方位風險管理;(2)重點領域風險防控。

    5.強化金融消費這合法權益保護.

    《信托公司股權管理暫行辦法》

    銀保監會

    2020年1月20

    信托業曾歷經多次清理整頓,其股權管理特征、風險特征、監督管理體系與商業銀行差異較大等因素,一些股權管理突出問題仍無法通過現行制度安排予以解決。因此,為彌補制度短板,借鑒國內監管實踐并結合信托業發展實際,銀保監會研究起草了《暫行辦法》,以促進信托股權管理亂象的有效治理,提升信托業股權監管質效。

    《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》

    人民銀行等五部門

    2020年2月1

    重點加大貨幣信貸支持力度,保持流動性合理充裕,強化對重點醫用物品和生活物資生產企業的金融支持,更好地滿足人民群眾正常的金融服務需求,為打贏疫情防控阻擊戰、維護經濟穩定發展大局提供有力支持。

    《信托公司資本管理辦法(試行)》

    銀保監會

    已完成起草工作,暫未公布

    調高了資金信托的風險系數,降低了服務信托、公益信托的風險系數,旨在從內生機制上約束信托公司開展監管套利及影子銀行業務,防范信托公司業務規模無序擴張。

    附件三:2019年與2020年中央經濟會議變化

     

    2019

    2020

    宏觀經濟政策

    宏觀政策要強化逆周調節,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,適時預調微調,穩定總需求。

    必須科學穩健把握宏觀政策逆周期調節力度,增強微觀主體活力,把供給側結構性改革主線貫穿于宏觀調控全過程。

    財政政策

    積極的財政政策要加力提效,實施更大規模的減稅降費。

    積極的財政政策要大力提質增效,更加注重結構調整,堅決壓縮一般性支出,做好重點領域保障,支持基層保工資、保運轉、?;久裆?/span>

    貨幣政策

    穩健的貨幣政策要松緊適度,保持流動性合理充裕,改善貨幣政策傳導機制,提高直接融資比重。

    穩健的貨幣政策要靈活適度,保持流動性合理充裕,貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,降低社會融資成本。

    區域經濟

    要統籌推進西部大開發、東北全面振興、中部地區崛起、東部率先發展。目前京津冀、粵港澳大灣區、長三角等地發展呈現出許多新特點。

    要加快落實區域發展戰略,完善區域政策和空間分布,發揮各地比較優勢,構建全國高質量發展的新動力源,推進京津冀協同發展、長三角一體化發展、粵港澳大灣區建設,打造世界級創新平臺和增長板。要扎實推進雄安新區建設,落實長江經濟帶共抓大保護措施,推動黃河流域生態保護和高質量發展。要提高中心城市和城市群綜合承載能力。

    資本市場

    資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用,要通過深化改革,打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,提高上市公司質量,完善交易制度,引導更多中長期資金進入,推動在上交所設立科創板并試點注冊制盡快落地。

    要加快金融體制改革,完善資本市場基礎制度,提高上市公司質量,健全退出機制,穩步推進創業板和新三板改革,引導大銀行服務重心下沉,推動中小銀行聚焦主責主業,深化農村信用社改革,引導保險公司回歸保障功能。

    金融風險防治

    打好防范化解重大風險攻堅戰,要堅持結構化去杠桿的基本思路,防范金融市場異常波動和共振,穩健處理地方政府債務風險,做到堅定、可控、有序、適度。

    我國金融體系總體健康,具備化解各類風險的能力。要保持宏觀杠桿率基本穩定,壓實各方責任。

    地方債

    較大幅度增加地方政府轉向債券規模;要推進財稅體制改革,健全地方稅體系,規范政府舉債融資機制。

    未提及

    房地產政策

    要構建房地產市場穩健發展長效機制,堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,因城施策、分類指導,夯實城市政府主體責任,完善住房市場體系和住房保障體系。

    要加大城市困難群眾住房保障工作,加強城市更新和存量住房改造提升,做好城鎮老舊小區改造,大力發展租賃住房。要堅定房子是用來住的、不是用來炒的定位。全面落實因城施策,穩低價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制,促進房地產市場平穩健康發展。

     

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